Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити в режимі накопичення
Ринок біткоїна переживає унікальну фазу: ліквідність на позабіржовому (OTC) ринку скоротилася до безпрецедентно низьких рівнів. Згідно з моїм аналізом ончейн-даних, баланс BTC на OTC-майданчиках неухильно знижується з 2022 року і зараз досяг абсолютного мінімуму за всю історію спостережень. Це сигналізує про потужну фазу накопичення з боку великих гравців.
Ключовий показник — OTC-баланс — скоротився на 400 000 монет: з 550 000 до приблизно 150 000 BTC. Така динаміка кардинально відрізняється від попередніх ринкових циклів. Зазвичай ми спостерігали зростання OTC-балансу ближче до завершення бичачого ринку, коли кити починали фіксувати прибуток. У поточному циклі все навпаки: тренд залишається низхідним, а період накопичення затягується, при цьому темпи зростання ціни виявляються нижчими, ніж у минулі ралі. Це вказує на більш зрілий і «повільний» характер нинішнього бичачого ринку.
Стейблкоїни на Binance: тихе накопичення капіталу
Додатковим підтвердженням цієї картини служать резерви стейблкоїнів стандарту ERC-20 на Binance. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2024 року цей пул ліквідності скоротився, але з квітня 2025 року стабілізувався в діапазоні близько $45,4 млрд. Це свідчить про те, що купівельна спроможність на біржі поступово відновлюється, однак без ознак поспіху або масового припливу коштів від інституціоналів. Капітал накопичується «по-тихому», без ажіотажу.
Таким чином, ми спостерігаємо класичний сценарій стиснення пропозиції: OTC-запаси BTC виснажуються через агресивну скупку китами, у той час як «сухий порох» у стейблкоїнах на біржах повільно, але впевнено відновлюється. Для впевненого пробою поточних рівнів і початку нової хвилі ралі знадобиться більше часу, ніж очікувалося. Ринок, на мою оцінку, перебуває у фазі накопичення, яка передує сильному руху — як тільки кити завершать свої закупівлі, ліквідність почне повертатися, і ми побачимо новий виток зростання.
Мій висновок: поточна ситуація — класичний сигнал «розумних грошей». Кити використовують корекції та бічний рух для нарощування позицій, вимиваючи пропозицію з ринку. Для роздрібних інвесторів це може бути останнім «вікном можливостей» перед потужним імпульсом угору. Терпіння — ключовий актив у цій фазі циклу.