Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити продовжують агресивну скупку
Ринок позабіржової торгівлі біткоїном (OTC) переживає безпрецедентне стиснення ліквідності. Аналіз ончейн-даних показує, що баланс BTC на OTC-майданчиках впав до мінімального рівня за всю історію спостережень. Ця тенденція триває з 2022 року, і ключовим драйвером є активне накопичення монет великими інвесторами — так званими «китами».
На відміну від попередніх бичачих циклів, коли OTC-баланс зазвичай зростав до їх завершення, поточна динаміка демонструє стійкий низхідний тренд. Позабіржовий ринок, де великі угоди укладаються безпосередньо між сторонами в обхід публічних бірж, стрімко втрачає запаси біткоїна. За період накопичення обсяг BTC на цих майданчиках скоротився на 400 000 монет — з 550 000 до 150 000.
Структурні зміни поточного циклу
Принципова відмінність поточного ринкового циклу від попередніх полягає в його сповільненому та розтягнутому в часі характері. Період накопичення великими інвесторами суттєво подовжився, а темпи зростання під час бичачої фази виявилися нижчими за історичні показники. Це вказує на те, що ми спостерігаємо не спекулятивний сплеск, а глибокий структурний зсув у розподілі пропозиції.
Справжнє бичаче ралі розпочнеться лише після того, як кити завершать фазу накопичення. Поточний мінімум OTC-балансу свідчить про те, що процес накопичення відбувається безпрецедентними темпами, а ліквідність на ринку практично вичерпана. Щойно накопичення завершиться, OTC-баланс знову почне зростати, що стане сигналом до початку активної фази зростання.
Сигнали з боку стейблкоїнів
Додатковим підтвердженням цієї картини слугує динаміка резервів стейблкоїнів стандарту ERC-20 на біржі Binance. Після досягнення піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року, обсяг вільної ліквідності — капіталу, готового до покупок, — почав поступово відновлюватися і з квітня 2026 року тримається в бічному діапазоні близько $45,4 млрд.
Зростання запасів стейблкоїнів свідчить про те, що на біржі знову накопичується потенційна купівельна спроможність. Однак темпи відновлення залишаються повільними, без ознак терміновості або масового притоку коштів від великих інвесторів. Ці дві картини доповнюють одна одну: на OTC-ринку запаси біткоїна виснажуються через скуповування китами, а на біржах поступово накопичується вільна ліквідність у стейблкоїнах.
Мій аналіз: Така конфігурація ринку — стиснення пропозиції на OTC та повільне накопичення «сухого» капіталу на біржах — створює класичні передумови для потужного цінового руху. Однак для впевненого прориву поточних рівнів знадобиться час. Кити диктують свої умови, і ринок рухатиметься в їхньому темпі.