SpaceX отримала «сміттєвий» ESG-рейтинг: аналітики MSCI порівняли компанію з Росією
Агентство MSCI присвоїло SpaceX рейтинг CCC — найнижчу оцінку за власною шкалою ESG, яка оцінює екологічні, соціальні та управлінські ризики. Цей вердикт було винесено буквально напередодні історичного виходу компанії на біржу, під час якого їй вдалося залучити $75 млрд.
З рейтингом CCC SpaceX опинилася на одному рівні з Росією, яку MSCI знизило до цього рівня після подій 2022 року. За управлінськими метриками компанія Ілона Маска отримала лише 3,2 бала з 10 можливих. Агентство вказує на високі ESG-ризики і, що критично, на недостатні заходи щодо їх контролю.
Мінімальний ESG-рейтинг: що стоїть за оцінкою CCC
MSCI ESG Research оцінює параметри, які можуть безпосередньо впливати на фінансові результати компанії. До розрахунку беруться не лише ризики, а й ефективність системи управління, прозорість, а також здатність компанії пропонувати продукти та послуги, що позитивно впливають на суспільство та екологію. Шкала рейтингів варіюється від AAA (лідери) до CCC (аутсайдери).
«Компанії з рейтингом CCC отримують мінімальну ESG-оцінку. Порівняно зі світовими конкурентами у них вкрай слабкі управлінські заходи з урахуванням сукупних ESG-ризиків та можливостей. Крім того, в організацій з цією оцінкою, як правило, вже були серйозні скандали або вони нещодавно були до них причетні», — йдеться у визначенні MSCI.
За ступенем ESG-скандалів SpaceX набрала лише 1 бал з 10 і отримала «помаранчевий прапорець». У MSCI будь-яка компанія стартує з максимальних 10 балів, після чого за кожну претензію бали знижуються. Підсумкова картина свідчить про системні проблеми в корпоративній культурі та управлінні ризиками.
Історичний дебют з різкою корекцією
Після розміщення на фондовій біржі США акції SpaceX злетіли: IPO пройшло за ціною $135, що дало компанії оцінку в $75 млрд. 12 червня — це найбільший дебют в історії ринку, вищий, ніж рекорд Saudi Aramco у 2019 році.
Однак після виходу акцій SPCX на Nasdaq котирування різко пішли вгору, але потім швидко скоригувалися. У четвер акції закрилися на позначці $184,98 — на 18% нижче відносного максимуму (понад $225), зафіксованого у вівторок. За два дні вартість компанії впала приблизно на $620 млрд, а її ринкова капіталізація опустилася з $3 трлн до $2,37 трлн.
На крипторинках скептицизму стало ще більше. На платформі Hyperliquid великі інвестори та кити тримають чисту коротку позицію на $45 млн проти зростання вартості SpaceX.
Мій аналіз: ESG-рейтинг CCC — це не просто формальність. Для інституційних інвесторів, особливо з Європи, це сигнал до обмеження вкладень. Враховуючи, що SpaceX тепер публічна компанія, тиск з боку ESG-фондів лише зростатиме. У поєднанні з різкою корекцією акцій після IPO це створює фундаментальний ризик для довгострокової динаміки SPCX. Ринок, схоже, вже закладає цей негатив, про що свідчать великі шорти на деривативах.