Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити перебувають у фазі активного скуповування
Позабіржовий (OTC) ринок біткоїна переживає безпрецедентне стиснення ліквідності. За моїми даними, заснованими на аналізі ончейн-метрик, баланс BTC на OTC-майданчиках скоротився до найнижчого рівня за всю історію спостережень. Тенденція до зниження запасів на позабіржовому ринку триває з 2022 року, що сигналізує про структурну зміну поведінки найбільших гравців.
Ключовий висновок: поточний цикл кардинально відрізняється від попередніх. Зазвичай баланс на OTC-ринку починав зростати ближче до завершення бичачої фази, коли великі власники фіксували прибуток. Цього разу ми спостерігаємо зворотну динаміку — кити не продають, а активно накопичують монети. За період з 2022 року OTC-баланс скоротився на колосальні 400 000 BTC — з 550 000 до приблизно 150 000 монет.
Це свідчить про те, що фаза накопичення інституційними інвесторами затягується, а темпи зростання ціни під час бичачого ринку виявилися нижчими, ніж у минулих циклах. Ринок рухається повільніше, але більш ґрунтовно. Справжнє ралі, на мою оцінку, почнеться лише після того, як кити завершать свою фазу накопичення. Як тільки це станеться, OTC-баланс знову піде вгору, і ми побачимо перетік монет від великих гравців до роздрібних інвесторів.
Резерви стейблкоїнів: тиха підготовка до ривка
Паралельно я фіксую важливий сигнал з боку попиту. Резерви стейблкоїнів стандарту ERC-20 на Binance наразі становлять близько $45,4 млрд. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року цей пул ліквідності поступово відновлюється і з квітня 2026 року тримається в бічному діапазоні.
Зростання запасу стейблкоїнів вказує на те, що на біржі накопичується потенційна купівельна спроможність. Однак темпи відновлення повільні, без ознак терміновості або масового притоку капіталу від великих інвесторів. Дві картини доповнюють одна одну: на OTC-ринку пропозиція BTC виснажується через скупку китами, а на біржах поступово накопичується «сухий порох» у стейблкоїнах для майбутніх покупок.
Моя професійна думка: Ми перебуваємо в унікальній фазі стиснення ліквідності з обох боків — пропозиція біткоїна скорочується, а купівельна спроможність відновлюється, але без поспіху. Для впевненого пробою поточних рівнів ринку знадобиться більше часу. Кити грають надовго, і роздрібним інвесторам варто бути готовими до затяжної консолідації перед наступним потужним рухом угору.