Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити продовжують накопичення
Ринок біткоїна переживає унікальну фазу: ліквідність на позабіржовому (OTC) ринку скоротилася до абсолютного мінімуму за всю історію спостережень. Аналіз ончейн-даних показує, що OTC-баланс BTC неухильно знижується з 2022 року, і цей тренд продовжує посилюватися, незважаючи на поточну бичачу динаміку.
Згідно з моїми розрахунками, з моменту пікових значень обсяг біткоїна на OTC-майданчиках впав на 400 000 монет — з 550 000 до 150 000 BTC. Це принципово відрізняє поточний цикл від усіх попередніх. Зазвичай OTC-баланс починає зростати ближче до завершення бичачого ринку, коли великі власники фіксують прибуток. Однак зараз ми спостерігаємо зворотну картину: кити не продають, а активно накопичують.
Структурні зміни циклу
Фаза накопичення з боку інституційних та великих приватних інвесторів затягується, а темпи зростання ціни під час бичачого ралі виявилися нижчими, ніж у минулих циклах. Це вказує на більш зрілий та обережний ринок. Великі гравці не поспішають — вони створюють довгострокові позиції, а не женуться за короткостроковим прибутком.
Цікаво, що паралельно з виснаженням OTC-запасів на біржах спостерігається поступове відновлення резервів стейблкоїнів. На Binance, наприклад, обсяг ERC-20 стейблкоїнів становить близько $45,4 млрд. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року цей показник стабілізувався і з квітня 2026 року тримається в бічному діапазоні. Це свідчить про те, що «сухий порох» для майбутніх покупок повільно накопичується, але без ознак поспіху чи масового притоку капіталу від китів.
Дві сторони однієї медалі
Картина складається суперечлива, але логічна. На OTC-ринку пропозиція BTC стискається через агресивну скупку китами, а на біржах поступово зростає обсяг вільної ліквідності в стейблкоїнах. Це класичний сценарій накопичення перед великим рухом: пропозиція скорочується, а купівельна спроможність відновлюється.
Мій висновок: поточний мінімум OTC-балансу сигналізує про те, що накопичення йде рекордними темпами. Як тільки кити завершать цю фазу, ми можемо побачити відновлення зростання OTC-балансу, що стане тригером для нового бичачого ралі. Однак для впевненого прориву ринку знадобиться більше часу — інерція накопичення надто велика.
Як аналітик, я вважаю, що поточна ситуація — це не ознака слабкості, а фундаментальна підготовка до наступного етапу зростання. Інвесторам варто уважно стежити за відновленням OTC-балансу: саме цей сигнал стане початком нової хвилі.