Ринок токенізованих активів злетів на 40%: що стоїть за бумом RWA?
Ринок токенізованих реальних активів (RWA) демонструє вражаючу динаміку, незважаючи на загальну корекцію на крипторинку. З початку року капіталізація сектора зросла на 40%, досягнувши позначки в $51 млрд. Це зростання супроводжується значним припливом нових учасників: кількість власників RWA-токенів зросла на 60%, перевищивши 917 000 адрес.
Структура та лідери ринку
В основі поточного буму лежить чіткий розподіл за категоріями активів. Найбільшу частку займає приватне кредитування — 47% від усього обсягу. Далі йдуть казначейські облігації США з 30% та дорогоцінні метали з 9%. Платформа Figure залишається беззаперечним лідером за обсягом токенізованих активів, керуючи $18,9 млрд. На другому місці Securitize з показником $4,3 млрд.
Інфраструктурно ринок концентрується у двох основних мережах: Provenance обробляє 39% всієї активності, а Ethereum — 33%. Особливої уваги заслуговує сегмент токенізованих акцій, який за останні півроку зріс на 130%, досягнувши $1,6 млрд. Щомісячний обсяг транзакцій у цьому сегменті в червні становив $5,3 млрд, що більш ніж у десять разів перевищує показник вересня минулого року ($500 млн).
Три моделі токенізації
Аналіз поточних ринкових підходів дозволяє виділити три ключові моделі токенізації акцій. Перша — інфраструктурна, коли брокери, такі як Robinhood, придбають акції та зберігають їх як заставу під випущені токени. Це забезпечує цілодобову торгівлю, але не дає власникам права голосу. Друга модель — розрахунковий шар, де блокчейн повністю замінює традиційні системи обліку. Проєкти Figure та Securitize створюють регульовані стеки, надаючи інвесторам повні права власності. Третя, гібридна модель, яку пропонує Coinbase, являє собою «біржу всього», що об'єднує токени на акції, деривативи та криптоактиви для користувачів за межами США.
Роль регулювання
Подальша траєкторія розвитку RWA-сектора безпосередньо залежить від позиції американського регулятора SEC. Комісія вже схвалила пілотні проєкти NYSE та Nasdaq з торгівлі токенізованими цінними паперами. Ключовим каталізатором, на мою думку, стане впровадження так званого «інноваційного виключення», яке легалізує торгівлю такими активами всередині США. Це відкриє шлюзи для інституційного капіталу, який поки що вичікує.
Мій погляд: Зростання на 130% у сегменті токенізованих акцій за півроку — це не просто статистика, а сигнал про фундаментальний зсув. Ми спостерігаємо перехід від спекулятивних NFT та мемкоїнів до реальної економіки, зашитої в блокчейн. Якщо SEC дійсно піде на послаблення, до кінця року ми можемо побачити капіталізацію RWA у $80–100 млрд. Інвесторам варто придивитися до проєктів, що будують регульовану інфраструктуру, а не просто випускають токени.