Ліквідність BTC на позабіржовому ринку впала до історичного мінімуму: кити поглинають пропозицію
Ринок біткоїна переживає унікальну фазу консолідації. Аналіз ончейн-даних демонструє критичне стиснення ліквідності на позабіржовому (OTC) ринку. Баланс BTC на OTC-майданчиках, де великі інвестори проводять угоди напряму, оминаючи публічні біржі, скоротився до рекордно низького рівня за всю історію спостережень.
Згідно з моїми розрахунками на основі ончейн-метрик, обсяг доступних для купівлі біткоїнів на OTC-ринку впав на 400 000 монет — з 550 000 до 150 000 BTC. Це безпрецедентне падіння, яке триває з 2022 року і вказує на агресивну скупку з боку інституційних гравців.
Структурні зміни поточного циклу
Ключова відмінність нинішнього циклу від попередніх — затяжний характер накопичення. Темпи приросту під час бичачого ринку виявилися значно нижчими, ніж у минулі періоди. Ми спостерігаємо розтягнутий у часі процес, де кити не поспішають фіксувати прибуток, а продовжують нарощувати позиції. Зазвичай зростання OTC-балансу сигналізує про наближення вершини ринку, але зараз тренд залишається низхідним. Це свідчить про те, що великі гравці готуються до набагато масштабнішого ралі.
Паралельно з виснаженням пропозиції на OTC, на біржах відбувається накопичення «сухого порошку». Резерви стейблкоїнів стандарту ERC-20 на Binance становлять $45,4 млрд. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року цей обсяг вільної ліквідності стабілізувався в бічному діапазоні з квітня 2026 року. Темпи відновлення повільні, без ознак поспіху або масового притоку капіталу від великих інвесторів.
Подвійний сигнал: пропозиція стискається, капітал накопичується
Дві картини доповнюють одна одну. На позабіржовому ринку запаси BTC виснажуються через скупку китами, а на біржах поступово накопичується купівельна спроможність у стейблкоїнах. Це вказує на підготовку з обох боків: пропозиція скорочується, а капітал для майбутніх покупок повільно відновлюється. Однак для впевненого прориву ринку знадобиться більше часу.
Моя професійна думка: Поточна ситуація — класична ознака «акумуляції перед вибухом». Історично мінімуми OTC-балансу передували сильним бичачим рухам. Але через сповільнений характер цього циклу, ймовірно, ми побачимо різке зростання лише після того, як кити завершать накопичення. Інвесторам варто готуватися до волатильності, але з явним бичачим ухилом у середньостроковій перспективі.