Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити продовжують агресивну скупку
Ринок позабіржової торгівлі (OTC) біткоїном переживає безпрецедентне стиснення ліквідності. За моїми даними, отриманими під час аналізу ончейн-метрик, баланс BTC на OTC-майданчиках впав до мінімальних значень за всю історію спостережень. Цей тренд, що розпочався ще у 2022 році, продовжує посилюватися, сигналізуючи про масштабну концентрацію монет у руках найбільших гравців.
Поточна ситуація кардинально відрізняється від минулих ринкових циклів. Зазвичай у період бичачого ринку ми спостерігали зростання OTC-балансів, оскільки кити фіксували прибуток. Однак у цьому циклі все навпаки: незважаючи на зростання ціни, запаси на позабіржових майданчиках неухильно скорочуються. За останні роки обсяг доступного біткоїна на OTC-ринку зменшився на 400 000 монет — з 550 000 до приблизно 150 000 BTC.
Структурні зміни циклу
Це свідчить про фундаментальний зсув у поведінці великих інвесторів. Період накопичення затягується, а темпи приросту під час бичачих фаз виявляються нижчими, ніж у попередні цикли. Ми спостерігаємо повільніший і розтягнутий у часі процес консолідації. Кити не поспішають фіксувати прибуток — навпаки, вони продовжують нарощувати позиції, викуповуючи пропозицію з ринку.
Паралельно з виснаженням OTC-балансів на біржах формується зустрічний тренд. Резерви стейблкоїнів стандарту ERC-20 на Binance, після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року, стабілізувалися в районі $45,4 млрд. Це вказує на поступове відновлення «сухого пороху» — капіталу, готового до покупок. Однак темпи цього відновлення залишаються повільними, без ознак поспіху з боку інституціоналів.
Дві ці картини — падаюча пропозиція BTC на OTC та зростаючі резерви стейблкоїнів — створюють класичний сценарій стиснення. Пропозиція скорочується, а купівельна спроможність повільно відновлюється. За моєю оцінкою, це накопичення з обох сторін є одним із найсильніших за всю історію. Справжній бичачий прорив, ймовірно, розпочнеться лише після того, як кити завершать фазу агресивного накопичення, а ліквідність на ринку повністю вичерпається.
Мій висновок: поточна динаміка — потужний бичачий сигнал у довгостроковій перспективі. Однак для впевненого пробою ринку знадобиться більше часу для консолідації та накопичення достатньої ліквідності з боку покупців. Терпіння залишається ключовим активом у цьому циклі.