Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити продовжують накопичення
Ринок позабіржової (OTC) торгівлі біткоїном переживає безпрецедентну кризу ліквідності. Загальний баланс BTC на OTC-майданчиках скоротився до рекордно низького рівня за всю історію спостережень. Це не просто статистична аномалія, а чіткий сигнал про глибокі структурні зміни в поведінці найбільших гравців ринку.
З 2022 року спостерігається стійкий тренд зниження OTC-балансів. За цей період обсяг доступних для позабіржових угод монет зменшився на 400 000 BTC — з 550 000 до приблизно 150 000. Ключовий драйвер цього процесу — агресивне накопичення з боку китів та інституційних інвесторів, які вважають за краще виводити активи з відкритого ринку, а не продавати їх.
Унікальна структура поточного циклу
Поточний цикл кардинально відрізняється від попередніх. Історично склалося, що OTC-баланси починали зростати ближче до завершення бичачої фази, коли кити фіксували прибуток. Однак зараз ми бачимо зворотну картину: незважаючи на тривалий бічний рух і відсутність яскраво вираженого ралі, великі власники не тільки не скидають монети, але й продовжують нарощувати позиції.
Фаза накопичення затягнулася, а темпи приросту ціни під час бичачих рухів виявилися значно нижчими, ніж у минулих циклах. Це вказує на те, що ринок рухається в більш повільному, але більш фундаментально обґрунтованому темпі. Справжнє бичаче ралі, на мою оцінку, почнеться тільки після того, як кити завершать процес накопичення. Поточний мінімум OTC-балансу свідчить про те, що пропозиція BTC на ринку виснажується, а попит з боку «розумних грошей» залишається надзвичайно високим.
Резерви стейблкоїнів: дзеркальне відображення
Паралельно зі скороченням пропозиції біткоїна на OTC-ринку спостерігається відновлення резервів стейблкоїнів на найбільших біржах. Зокрема, на Binance обсяг ERC-20 стейблкоїнів становить близько $45,4 млрд. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року цей показник стабілізувався і з квітня 2026 року тримається в бічному діапазоні.
Зростання запасів стейблкоїнів свідчить про накопичення «сухого пороху» — потенційної купівельної спроможності, яка поступово повертається на ринок. Однак темпи відновлення залишаються повільними, без ознак поспіху або масового припливу капіталу від великих інвесторів.
Висновки аналітика
Дві ці картини — виснаження BTC на OTC та поступове відновлення стейблкоїнів — формують класичний патерн накопичення з обох боків. Пропозиція біткоїна скорочується, а ліквідність для майбутніх покупок повільно відновлюється. Однак для впевненого прориву ринку вгору знадобиться більше часу і, ймовірно, додатковий каталізатор.
Моя експертна думка: Поточна ситуація нагадує стиснення пружини. Як тільки кити завершать накопичення, а резерви стейблкоїнів досягнуть критичної маси, ми станемо свідками потужного імпульсного руху. Однак інвесторам варто запастися терпінням — ринок явно не готовий до різких ривків у найближчій перспективі. Ключовий сигнал для входу — початок зростання OTC-балансу, що вкаже на зміну фази з накопичення на розподіл.