Ліквідність біткоїна на позабіржовому ринку впала до історичного мінімуму: кити в режимі агресивного накопичення
Ринок біткоїна переживає унікальну фазу: ліквідність першої криптовалюти на позабіржовому (OTC) ринку скоротилася до безпрецедентно низького рівня. Мій аналіз ончейн-даних показує, що баланс BTC на OTC-майданчиках безперервно знижується з 2022 року і зараз досяг історичного мінімуму. Це прямий доказ того, що великі інвестори, так звані «кити», продовжують активно накопичувати монети, вилучаючи їх з відкритого продажу.
Зазвичай у попередніх ринкових циклах зростання OTC-балансу спостерігалося ближче до завершення бичачого ралі, коли великі власники починали фіксувати прибуток. Однак поточний цикл демонструє принципово іншу динаміку. Замість зростання ми бачимо стійкий низхідний тренд. За останні роки обсяг біткоїнів, доступних для великих угод безпосередньо між сторонами, скоротився приблизно на 400 000 монет — з 550 000 до приблизно 150 000 BTC. Це свідчить про кардинально змінену структуру ринку.
Сповільнений, але потужний цикл накопичення
Фаза накопичення з боку інституційних та великих приватних інвесторів у цьому циклі значно затягнулася. Темпи приросту ціни під час поточного бичачого ринку виявилися нижчими, ніж у минулі періоди, що вказує на більш повільний і розтягнутий у часі характер зростання. Кити не поспішають продавати, а продовжують нарощувати позиції. Як тільки цей процес завершиться, ми, ймовірно, станемо свідками початку справжнього, потужного бичачого ралі. У цей момент OTC-баланс знову почне збільшуватися, сигналізуючи про початок розподілу.
Сигнал з боку стейблкоїнів: порох залишається сухим
Додатковим підтвердженням цієї гіпотези служить аналіз резервів стейблкоїнів на найбільшій біржі Binance. Обсяг стейблкоїнів стандарту ERC-20 стабілізувався на рівні близько $45,4 млрд після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року. З квітня 2026 року цей показник перебуває в бічному діапазоні, що свідчить про поступове, а не вибухове відновлення купівельної спроможності.
Зростання запасів стейблкоїнів на біржі вказує на накопичення потенційного «сухого пороху» для майбутніх покупок. Однак темпи цього відновлення залишаються повільними, без ознак терміновості або масового притоку капіталу від великих гравців.
Таким чином, ми спостерігаємо класичну картину стиснення: пропозиція BTC на OTC-ринку виснажується через агресивну скупку китами, в той час як на біржах поступово накопичується ліквідність у стейблкоїнах. Це створює потужний фундамент для майбутнього зростання, але для впевненого пробою поточних рівнів ринку знадобиться більше часу для консолідації та накопичення достатнього імпульсу.
Моя професійна думка: Поточна ситуація — один із найсильніших бичачих сигналів за останні роки. Поєднання історичного мінімуму ліквідності на OTC та стабільного накопичення стейблкоїнів вказує на те, що ми перебуваємо на завершальній стадії перерозподілу капіталу перед великим рухом вгору. Ігнорувати цей сигнал було б серйозною помилкою.