Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити продовжують накопичення
Ринок позабіржової торгівлі біткоїном (OTC) переживає безпрецедентне стиснення ліквідності. Згідно з моїм аналізом ончейн-даних, баланс BTC на OTC-майданчиках скоротився до найнижчого рівня за всю історію спостережень. Ця тенденція має стійкий характер і триває з 2022 року, що вказує на активну скупку монет великими гравцями.
Ключовий індикатор — загальний OTC-баланс — знизився на 400 000 монет: з 550 000 до приблизно 150 000 BTC. Поточна динаміка кардинально відрізняється від попередніх бичачих циклів. Історично OTC-баланс зростав ближче до завершення бичачого ринку, коли кити починали фіксувати прибуток. Однак у цьому циклі ми спостерігаємо прямо протилежний тренд: великі інвестори не продають, а накопичують, причому роблять це набагато довше та повільніше, ніж раніше.
Це свідчить про те, що ми перебуваємо у розтягнутій фазі накопичення. Кити не поспішають, і темпи зростання ціни під час бичачого ринку виявилися нижчими, ніж у попередні періоди. Я вважаю, що справжнє ралі почнеться лише після того, як цей етап накопичення буде повністю завершено. Поточний мінімум ліквідності — потужний сигнал того, що пропозиція BTC на ринку вичерпується, а попит з боку найбільших гравців залишається надзвичайно високим.
Резерви стейблкоїнів: тиха підготовка до ривка
Додатковим підтвердженням цієї картини слугує динаміка резервів стейблкоїнів стандарту ERC-20 на Binance. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року обсяг вільного капіталу, готового до покупок, скоригувався і з квітня 2026 року стабілізувався на рівні близько $45,4 млрд. Темпи відновлення повільні, без ознак поспіху або масового притоку коштів від інституціоналів.
Таким чином, ми бачимо класичну картину стиснення пропозиції та поступового накопичення «сухого порошку». На OTC-ринку біткоїн закінчується через скупку китами, а на біржах накопичується ліквідність у стейблкоїнах. Однак для впевненого прориву поточних рівнів знадобиться більше часу. Ринок готується до руху, але спринт, схоже, відкладається.
Мій висновок: поєднання рекордно низької ліквідності на OTC та стабільних, але не поспішаючих зростати резервів стейблкоїнів формує надзвичайно бичачий фундаментальний фон. Однак імпульс для різкого зростання поки не дозрів — ринку потрібно більше часу для консолідації та завершення накопичення. Терпіння — ключовий актив у цій фазі циклу.