Ліквідність біткоїна на OTC-ринку вичерпується: кити завершують історичну фазу накопичення
Ринок позабіржової торгівлі біткоїном (OTC) переживає безпрецедентне стиснення. Аналіз ончейн-даних показує, що баланс BTC на OTC-майданчиках впав до історичного мінімуму. Це прямий доказ того, що великі гравці — «кити» — активно акумулюють монети, виводячи їх з обігу.
Згідно з моїми розрахунками на основі даних мережі, з 2022 року OTC-баланс біткоїна скоротився більш ніж на 400 000 монет — з 550 000 до приблизно 150 000 BTC. Ця тенденція кардинально відрізняється від усіх попередніх ринкових циклів. Зазвичай ми спостерігали зростання OTC-балансів ближче до завершення бичачого ринку, коли великі власники фіксували прибуток. Зараз же ми бачимо зворотну картину: пропозиція на позабіржовому ринку систематично виснажується.
Структурні зміни циклу: накопичення замість розподілу
Поточний цикл демонструє унікальні характеристики. Замість традиційного розподілу монет на піку, ми спостерігаємо затяжний період накопичення. Темпи приросту ціни під час цього бичачого ралі виявилися значно нижчими, ніж у 2017 або 2021 роках. Це вказує на те, що ринок рухається не за рахунок спекулятивного ажіотажу, а під тиском фундаментального попиту з боку інституційних інвесторів.
Ключовий індикатор тут — поведінка OTC-балансу. Як тільки кити завершать фазу накопичення, ми повинні побачити розворот цього показника. Зростання OTC-балансу стане сигналом початку справжнього бичачого ралі, коли великі власники почнуть розподіляти свої активи новим покупцям. Поточний мінімум свідчить про те, що накопичення йде повним ходом, а ліквідність на ринку стрімко вичерпується.
Резерви стейблкоїнів на Binance: зустрічний тренд
Паралельно розвивається ще один важливий процес. Резерви стейблкоїнів стандарту ERC-20 на біржі Binance поступово відновлюються. Після досягнення піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року, цей показник скоригувався і з квітня 2026 року стабілізувався на рівні близько $45,4 млрд.
Це свідчить про те, що на біржах накопичується «сухий порох» — капітал, готовий до покупок. Однак темпи відновлення залишаються повільними, без ознак масового притоку коштів від роздрібних інвесторів. Таким чином, ми спостерігаємо класичну картину підготовки до великого руху: пропозиція BTC стискається, а купівельна спроможність у стейблкоїнах повільно, але впевнено відновлюється.
Мій висновок: ринок перебуває в унікальній фазі. Виснаження OTC-ліквідності в поєднанні зі зростанням резервів стейблкоїнів створює вибухонебезпечну суміш. Однак для впевненого пробою поточних рівнів знадобиться час. Ключовий тригер — завершення накопичення китами, після чого ми побачимо відновлення зростання OTC-балансу і, ймовірно, потужний бичачий імпульс.