Ринок токенізованих активів злетів на 40%: структура, лідери та майбутнє сектору
Сектор токенізованих реальних активів (RWA) демонструє вражаюче зростання: з початку року його капіталізація збільшилася на 40%, досягнувши позначки в $51 мільярд. Це піднесення відбувається на тлі загальної корекції на крипторинку, що вказує на стійкий інтерес інституційних та роздрібних інвесторів до оцифрування традиційних активів.
Кількість власників токенів RWA за той самий період злетіла на 60%, перевищивши 917 000 унікальних адрес. Лідерами за обсягом залучених активів залишаються платформа Figure з $18,9 мільярда та Securitize, яка управляє $4,3 мільярда. Ці проєкти формують інфраструктуру для нового класу цифрових інструментів.
Структура ринку та основні тренди
Аналіз розподілу капіталу всередині сектора показує, що домінуючу позицію займає приватне кредитування — 47% від загального обсягу. На другому місці — токенізовані казначейські облігації США (30%), а замикають трійку дорогоцінні метали з часткою в 9%. Активність зосереджена переважно у двох блокчейн-мережах: Provenance (39% обсягу) та Ethereum (33%).
Особливої уваги заслуговує сегмент токенізованих акцій. За останні півроку він виріс на 130%, досягнувши $1,6 мільярда. У червні щомісячний обсяг транзакцій у цьому сегменті склав $5,3 мільярда — для порівняння, у вересні минулого року він був на рівні $500 мільйонів. Це свідчить про вибуховий попит на ліквідність та цілодобову торгівлю.
Три моделі токенізації
На ринку сформувалися три ключові підходи до випуску цифрових акцій. Перший — інфраструктурний, де брокери на кшталт Robinhood купують акції та випускають токени під їхню заставу. Така схема забезпечує доступ до торгівлі 24/7, але не надає власникам прав голосу.
Другий підхід — розрахунковий шар, де блокчейн повністю замінює традиційні системи обліку. Проєкти Figure та Securitize будують регульовані стеки, надаючи інвесторам повні права власності. Третій — гібридна модель, яку просуває Coinbase, пропонуючи «біржу всього» для неамериканських користувачів, об'єднуючи акції, деривативи та криптоактиви.
Регуляторний контекст
Подальший розвиток галузі безпосередньо залежить від позиції SEC. Агентство вже схвалило пілотні проєкти NYSE та Nasdaq з торгівлі токенізованими цінними паперами. Ключовим каталізатором може стати так зване «інноваційне виключення», яке дозволить торгівлю такими активами всередині США без порушення існуючих норм.
Мій коментар: Зростання сектора на 40% за півроку — це лише початок. Токенізація акцій та облігацій відкриває доступ до ліквідності 24/7 та знижує витрати, що неминуче приверне великих інституціоналів. Однак без чіткого регулювання в США цей ринок ризикує залишитися нішевим. Успіх Figure та Securitize показує, що інвестори готові платити за прозорість та швидкість, але регуляторна невизначеність стримує масове впровадження. Якщо SEC дасть зелене світло, ми побачимо вибухове зростання до $100 мільярдів до кінця року.