Азійський парадокс: Nikkei 225 штурмує 72 000 на тлі обвалу єни до мінімумів 1986 року
Японський фондовий ринок продовжує демонструвати вражаючу динаміку, тоді як національна валюта стрімко втрачає позиції. У понеділок індекс Nikkei 225 оновив історичний максимум, вперше за 76 років своєї історії подолавши позначку в 72 000 пунктів. Закриття відбулося на рівні 72 353,96 пункту, що на 1,55% вище попереднього дня, при внутрішньоденному піку в 72 831. Широкий індекс Topix також показав впевнене зростання, додавши 1,24% та досягнувши 4 095,05.
Рекордне зростання капіталізації
Цей сплеск додав японському ринку понад ¥25,74 трлн (близько $156 млрд) ринкової капіталізації. Хвиля оптимізму охопила й інші азійські майданчики: південнокорейський KOSPI виріс на 0,7%, а китайський SSE Composite додав 1,78%. Підтримку ринкам надали позитивні сигнали з переговорів між США та Іраном у Швейцарії, де, незважаючи на жорстку риторику Вашингтона, посередники з Катару та Пакистану відзначили певний прогрес.
Єна: 40-річний мінімум вже близько
Поки фондові індекси б'ють рекорди, єна рухається в протилежному напрямку. Курс USD/JPY опустився до 161,7, впритул наблизившись до критичного рівня 161,96. Прорив цієї позначки стане сигналом до оновлення найслабшого рівня японської валюти з 1986 року.
Падіння продовжується, незважаючи на безпрецедентні зусилля влади. Лише за період з кінця квітня по кінець травня Японія витратила на валютні інтервенції рекордні ¥11,73 трлн ($73,6 млрд). Однак дані Міністерства фінансів вказують на те, що ці кошти, по суті, компенсують відтік капіталу: японські інвестори за той самий період скоротили купівлю іноземних цінних паперів на $75,6 млрд.
Навіть посилення грошово-кредитної політики Банку Японії, який підняв ключову ставку до 1% — рівня, небаченого з 1995 року, — не змогло переломити тренд. Зазвичай підвищення ставки зміцнює валюту, але в даному випадку єна залишається під тиском.
Мій аналіз: Ми спостерігаємо класичний «японський парадокс», де слабка національна валюта виступає драйвером для експортно-орієнтованого фондового ринку. Однак поточна динаміка єни несе в собі серйозні ризики. Подальше ослаблення може спровокувати різке зростання інфляції та змусити Банк Японії до більш агресивних дій, що в результаті вдарить по ринку акцій. Інвесторам варто уважно стежити за рівнем 161,96 — його прорив може стати тригером для високої волатильності.