Nikkei 225 штурмує історичні висоти: ослаблення єни підстьобує японський ринок
Японський фондовий ринок демонструє вражаюче зростання: індекс Nikkei 225 у понеділок подолав позначку в 72 000 пунктів, оновивши свій історичний максимум за 76 років. Головним драйвером цього ралі виступає триваюче ослаблення національної валюти — єни.
Ралі на тлі слабкої єни
За підсумками торгової сесії понеділка Nikkei 225 зафіксувався на рекордній позначці 72 353,96 пункту, додавши 1,55%. Внутрішньоденний максимум і зовсім сягав 72 831 пункту. Широкий індекс Topix також не залишився осторонь, піднявшись на 1,24% до 4 095,05 пункту. Ринкова капіталізація Nikkei 225 за день збільшилася більш ніж на 25,74 трлн єн (близько 156 млрд доларів). Позитивний настрій захопив й інші азійські майданчики: південнокорейський KOSPI зріс на 0,7%, а китайський SSE Composite — на 1,78%.
Ослаблення єни продовжує відігравати ключову роль у цьому сценарії. Курс японської валюти опустився до позначки 161,7 за долар, впритул наблизившись до критичного рівня 161,96. Прорив цієї зони стане сигналом до оновлення багаторічного мінімуму, зафіксованого ще в 1986 році. Це, своєю чергою, посилить тиск на японську владу з вимогою провести валютну інтервенцію для підтримки національної валюти.
Парадокси монетарної політики
Ситуація складається парадоксальна: Банк Японії посилив грошово-кредитну політику, піднявши ключову ставку до 1% — рівня, небаченого з 1995 року. Зазвичай такий крок призводить до зміцнення валюти, але у випадку з єною ефект виявився зворотним. З кінця квітня по кінець травня Японія витратила рекордні 11,73 трлн єн (73,6 млрд доларів) на підтримку своєї валюти. Паралельно дані Міністерства фінансів показали, що японські інвестори за той самий період скоротили купівлю іноземних цінних паперів на 75,6 млрд доларів — сума, практично ідентична обсягу останньої валютної інтервенції.
Мій погляд на ситуацію: Слабка єна — це обопільний меч для японської економіки. З одного боку, вона створює потужний стимул для експортерів та фондового ринку, що ми й спостерігаємо у вигляді рекордів Nikkei. З іншого — підриває купівельну спроможність населення та збільшує інфляційний тиск. Поки Банк Японії продовжує балансувати між стимулюванням зростання та стримуванням інфляції, єна, ймовірно, залишиться під тиском, продовжуючи підживлювати ралі на фондовому ринку. Однак будь-який натяк на інтервенцію може спровокувати різку корекцію, і інвесторам варто бути до цього готовими.