Ринок токенізованих активів злетів на 40%: нові рекорди та зсув у структурі RWA
Ринок токенізованих реальних активів (RWA) демонструє вражаюче зростання: з початку року його капіталізація збільшилася на 40%, досягнувши позначки в $51 млрд. Це піднесення відбувається на тлі загальної корекції криптовалютного ринку, що підкреслює стійкий інтерес інституційних та роздрібних інвесторів до токенізації традиційних фінансових інструментів.
Кількість власників RWA-токенів злетіла на 60%, перевищивши 917 000 унікальних адрес. Лідерами за обсягом заблокованих активів залишаються платформи Figure ($18,9 млрд) та Securitize ($4,3 млрд), які фактично формують кістяк інфраструктури сектора.
Структура ринку: домінування кредитування та вибухове зростання акцій
Аналіз розподілу капіталу показує, що основу RWA-ринку, як і раніше, становить приватне кредитування — 47% від загального обсягу. На другому місці казначейські облігації США (30%), за якими йдуть дорогоцінні метали (9%). Однак найдинамічнішим сегментом виявилися токенізовані акції: їхній обсяг зріс на 130% за останні півроку, досягнувши $1,6 млрд.
З точки зору блокчейн-інфраструктури, активність зосереджена у двох мережах: Provenance (39% транзакцій) та Ethereum (33%). Це вказує на те, що інституційні гравці надають перевагу перевіреним та регульованим платформам, а не експериментальним рішенням.
Три підходи до токенізації: від брокерських схем до гібридних бірж
Аналітики виділяють три ключові моделі токенізації акцій, які визначають розвиток галузі:
- Інфраструктура для торгівлі. Брокери, такі як Robinhood, купують акції та зберігають їх під заставу токенів. Це дозволяє торгувати 24/7, але власники токенів не отримують права голосу.
- Шар для розрахунків. Блокчейн замінює традиційні системи обліку. Проєкти Figure та Securitize створюють регульовані стеки, де інвестори отримують повні права власності.
- Гібридна модель. Coinbase пропонує «біржу всього», об'єднуючи токени на акції, деривативи та криптоактиви для користувачів за межами США.
Регулювання: ключовий каталізатор чи бар'єр?
Подальше зростання сектора безпосередньо залежить від позиції SEC. Регулятор уже схвалив пілотні проєкти NYSE та Nasdaq з торгівлі токенізованими цінними паперами, що створює прецедент для легалізації. Ключовим драйвером стане так зване «інноваційне виключення», яке дозволить торгівлю такими активами всередині США. Щомісячний обсяг транзакцій у сегменті токенізованих акцій у червні досяг $5,3 млрд — для порівняння, у вересні минулого року він становив лише $500 млн.
Мій експертний коментар: Зростання RWA-ринку на 40% при загальній корекції криптовалют — це сигнал про зрілість сектора. Токенізація реальних активів перестає бути нішевим експериментом і стає повноцінним мостом між TradFi та DeFi. Однак ключовий ризик — це регуляторна невизначеність у США. Якщо SEC не зможе виробити чіткі правила, ми ризикуємо побачити відтік капіталу в юрисдикції з більш лояльним регулюванням, такі як Сінгапур чи ОАЕ.