Біткоїн-ETF переживають рекордну тижневу серію відтоків: що стоїть за панікою?
Американські спотові біткоїн-ETF завершили шостий поспіль тиждень із негативним результатом. Станом на 18 червня чистий відтік капіталу становив $90,66 млн. Це продовження затяжної корекції, яка розпочалася ще в середині травня.
За останні півтора місяці з цих інструментів було виведено загалом $5,94 млрд. Це найтриваліша серія негативної динаміки з моменту запуску ETF на базовий актив. Інвестори явно переглядають свої пріоритети, і це не просто тимчасова паніка.
Ключовим каталізатором відтоку став перетік капіталу в акції компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом. Ринок змістив фокус в очікуванні великих первинних розміщень, таких як IPO OpenAI. Це класичний приклад ротації секторів: коли один сегмент перегрівається, капітал іде в інший, більш перспективний на даний момент.
Тим не менш, темпи виведення коштів поступово сповільнюються. Якщо на початку червня тижневий відтік перевищував $1,7 млрд, то до середини місяця він скоротився до $226 млн. Це вказує на те, що хвиля розпродажів близька до завершення. Значна частина відтоків спричинена закриттям арбітражних угод, а не падінням попиту на сам біткоїн як актив. Довгострокові інвестори, включно з пенсійними фондами, продовжують утримувати свої позиції, що підтверджує відсутність фундаментальної паніки.
Ціна біткоїна стабілізувалася в районі $64 000. Однак тиск з боку макроекономічних факторів зберігається. «Яструбина» позиція нового голови ФРС Кевіна Уорша, який підтвердив намір знизити інфляцію до 2%, негативно впливає на ризикові активи. До пом'якшення грошово-кредитної політики або появи чітких позитивних драйверів у криптоіндустрії котирування, швидше за все, залишаться в бічному тренді.
Примітно, що навіть на тлі відтоків BlackRock у червні вивела на Nasdaq фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF, який поєднує експозицію до спотової ціни біткоїна з активним продажем покритих кол-опціонів. Це сигнал: інституціонали не відмовляються від стратегії, а адаптуються до поточної волатильності.
Мій коментар: Поточна ситуація — це не крах, а структурна перебудова ринку. Відтоки з ETF — це не втеча від біткоїна, а тимчасова ротація капіталу в більш «гарячі» сектори. Як тільки макроекономічний фон стане більш сприятливим, ми побачимо повернення коштів. Поки ж ринок чекає на сигнал від ФРС або новий каталізатор всередині індустрії.