Новини криптоміра

Банк Англії опублікував остаточну версію політики та проєкт правил для системних стейблкоїнів, суттєво пом'якшивши низку торішніх пропозицій. Ключова зміна — відмова від індивідуальних лімітів на володіння для фізичних та юридичних осіб. Натомість регулятор вводить тимчасовий загальний ліміт емісії на кожен системний стейблкоїн, встановлений на рівні £40 млрд (близько $52,8 млрд).

Нова логіка регулювання: від контролю користувача до контролю емітента

У листопаді 2025 року Банк Англії пропонував жорсткі обмеження: £20 000 для фізичних осіб та £10 млн для бізнесу. Галузеві асоціації різко розкритикували ці заходи, попереджаючи, що такі стелі роблять реальні сценарії використання стейблкоїнів практично неможливими. Регулятор прислухався до аргументів і повністю зняв обидві планки.

Новий підхід — ліміт емісії — регулює безпосередньо емітента, а не відстежує рахунки кожного користувача. Це набагато простіше забезпечити в децентралізованих мережах. За оцінками Банку Англії, такий метод дає той самий рівень контролю, але обходиться дешевше і простіше у виконанні, а головне — дозволяє громадянам та бізнесу користуватися стейблкоїнами без обмежень. Регулятор регулярно переглядатиме цю планку та зніме її, щойно ризики для кредитування економіки будуть усунені.

Чому обрано позначку £40 млрд?

Ліміт у £40 млрд, за розрахунками регулятора, дозволить емітентам вести життєздатний бізнес та підтримувати денний обсяг операцій, порівнянний з іншими системними платіжними системами Великої Британії. Для порівняння, середньодобові показники Faster Payments та карткових схем становлять близько £1,4–2,2 млрд. Ця сума також дорівнює приблизно 10% від середньодобових обсягів, що проходять через систему CHAPS. Таким чином, ліміт дозволяє використовувати системні стейблкоїни для грошової частини розрахунків у Digital Securities Sandbox без надмірних обмежень.

Пом'якшення вимог до резервів

Банк Англії також дещо послабив вимоги до резервного забезпечення. Частка активів, яку емітенти можуть тримати в короткостроковому держборгу, підвищена до 70% з раніше запропонованих 60%. Решту, як і раніше, необхідно зберігати у вигляді безвідсоткових депозитів у центральному банку. Попередні правила робили економіку британської емісії непривабливою порівняно з конкурентами зі США та ЄС, оскільки значна частка резервів не приносила доходу. Послаблення скорочує це навантаження, хоча частина запасів, як і раніше, залишається неоплачуваною.

Банк Англії та Управління з фінансового регулювання (FCA) спільно вибудовують наскрізний режим, включаючи керований перехід компаній з несистемного статусу в системний. Додаткові деталі будуть опубліковані разом з остаточними правилами FCA. Очікується, що повний звід правил буде завершено до кінця 2026 року.

Аналітика Cryptalist: Рішення Банку Англії — це прагматичний крок, який ставить Велику Британію в один ряд із найбільш прогресивними юрисдикціями у сфері регулювання стейблкоїнів. Відмова від персональних лімітів на користь контролю емісії — це визнання реалій блокчейн-індустрії, де відстеження кожного гаманця технічно складне та економічно неефективне. Однак тимчасовий характер ліміту емісії та його прив'язка до £40 млрд створюють певну стелю для зростання ринку. Питання в тому, наскільки швидко регулятор буде готовий підвищувати або скасовувати його, коли стейблкоїни дійсно почнуть масштабно впроваджуватися в економіку.