Банк Англії затвердив новий режим для системних стейблкоїнів: ключові зміни та аналіз
Банк Англії офіційно представив оновлені правила для системно значущих стейблкоїнів, номінованих у фунтах стерлінгів. Регулятор переглянув вимоги до забезпечення та лімітів, прагнучи збалансувати інновації та фінансову стабільність.
Пом'якшення структури резервів
Однією з ключових змін стало зниження частки коштів, які емітенти зобов'язані зберігати на безвідсоткових депозитах у Центробанку — з 40% до 30%. Решту 70% резервів тепер можна розміщувати в короткострокових державних облігаціях Великобританії зі строком погашення до шести місяців. Це крок назустріч ринку, який раніше критикував надмірну жорсткість початкових вимог.
Відмова від комерційних депозитів та новий ліміт емісії
Регулятор категорично виключив можливість використання депозитів у комерційних банках як забезпечення, посилаючись на ризики для фінансової стабільності в кризових сценаріях. Замість індивідуальних обмежень для користувачів вводиться загальний ліміт випуску для одного стейблкоїна — £40 млрд. Ця цифра розглядається як тимчасовий «запобіжник», який буде переглянуто в міру адаптації системи.
Зобов'язання щодо викупу та механізм екстреної ліквідності
Емітенти зобов'язані забезпечити право на викуп стейблкоїнів за фіат за номіналом протягом 24 годин. Для підтримки сектора Банк Англії запустить у 2027 році механізм екстреної ліквідності, що дозволяє отримувати позики під заставу держоблігацій. Очікується, що зведення правил буде затверджено до кінця 2026 року і торкнеться компаній, визнаних системно значущими для економіки.
Політичний контекст та перспективи
Публікація правил збіглася з політичною кризою: прем'єр-міністр Кір Стармер подав у відставку після поразки на місцевих виборах на тлі зростання інфляції та блокування Ормузької протоки. Новим главою уряду може стати Енді Бернем. Нагадаю, що раніше Банк Англії заявляв про фокус на RWA для модернізації економіки.
Мій аналіз: Зниження частки безвідсоткових депозитів до 30% — розумний компроміс, який знижує витрати емітентів, але зберігає достатній рівень захисту. Ліміт у £40 млрд виглядає консервативно, але його тимчасовий характер дає ринку простір для зростання. Однак відмова від комерційних депозитів може уповільнити інтеграцію стейблкоїнів із традиційною банківською системою. Загалом, Банк Англії демонструє прагматичний підхід, що позитивно для довгострокового розвитку сектора.