Банк Англії затвердив новий режим для стейблкоїнів: пом'якшення резервів та стеля в £40 млрд
Банк Англії офіційно представив оновлені правила для системно значущих стейблкоїнів, номінованих у фунтах стерлінгів. Регулятор переглянув ключові вимоги до забезпечення та запровадив тимчасові ліміти емісії, прагнучи збалансувати інновації та фінансову стабільність.
У фінальній версії документа відомство суттєво пом'якшило структуру резервів. Раніше передбачалося, що 40% коштів емітентів мають зберігатися на безвідсоткових депозитах у Центробанку. Тепер ця частка знижена до 30%. Решту 70% дозволено розміщувати в короткострокових державних облігаціях Великобританії з терміном погашення до шести місяців. Це крок назустріч ринку: такі папери приносять дохід, що робить бізнес-модель емітентів більш стійкою.
Однак регулятор відмовився від ідеї дозволити використання депозитів у комерційних банках як забезпечення. На його думку, це створює неприйнятні ризики для фінансової системи в разі кризи ліквідності — такий підхід повністю виключає можливість каскадних збоїв.
Замість індивідуальних обмежень на володіння монетами для громадян та бізнесу Банк Англії вводить загальний ліміт випуску на один стейблкоїн — £40 млрд. Це тимчасовий «запобіжник», який переглядатиметься в міру адаптації ринку. У перспективі ліміт можуть збільшити або взагалі скасувати.
Емітенти зобов'язані забезпечити право власників на викуп монет за фіат за номіналом протягом 24 годин після запиту. Для підтримки сектора у 2027 році запускається механізм екстреної ліквідності: компанії зможуть отримувати позики в Центробанку під заставу держоблігацій.
Остаточний звід правил планується затвердити до кінця 2026 року. Документ розроблено спільно з Управлінням з фінансового нагляду (FCA), і найближчим часом відомства представлять схему спільного регулювання ринку.
Політичний контекст
Публікація правил збіглася з політичною кризою: прем'єр-міністр Кір Стармер подав у відставку після поразки лейбористів на місцевих виборах. Причиною стали економічні проблеми — інфляція в Британії зросла через ціни на енергоносії та блокування Ормузької протоки. Новим главою уряду може стати Енді Бернем. Нагадаю, що раніше Банк Англії заявив про фокус на RWA для модернізації економіки — тепер ми бачимо перші практичні кроки.
Моя експертиза: Зниження частки безвідсоткових депозитів до 30% — розумний компроміс, який підвищує привабливість стейблкоїнів для інституціоналів, не жертвуючи надійністю. Однак стеля в £40 млрд може стати вузьким місцем для великих гравців, таких як Circle або Tether, якщо вони вирішать вийти на британський ринок. Слідкуйте за динамікою — це ключовий індикатор зрілості регулювання.