Goldman Sachs та JPMorgan попереджають: лавина продажів на $165 млрд загрожує ринку та криптовалютам
Найбільші світові хедж-фонди накопичили рекордний за останні роки обсяг позикового капіталу. Аналітики провідних інвестиційних банків попереджають, що масштабне перетасування портфелів наприкінці кварталу здатне спровокувати масовий скид цінних паперів на суму до $165 млрд. Така ситуація значно підвищує ризики різких коливань вартості перегрітих технологічних гігантів.
Безпрецедентний рівень кредитного плеча в поєднанні з високою концентрацією інвестиційних ставок неминуче посилить падіння ринку при запуску механічних продажів. Ми спостерігаємо класичний сценарій, коли надмірна впевненість інвесторів обертається системною вразливістю.
Рекордне кредитне плече: бомба уповільненої дії
Сукупне кредитне плече хедж-фондів у червні 2025 року досягло приблизно 294% — це максимальний показник за останні п'ять років. Чисте кредитне плече піднялося до найвищих рівнів за чотири роки. Стратег JPMorgan Ніколаос Панігірцоглу зазначив, що ставки на сектор напівпровідникових компаній розігнані до такого ступеня, що ймовірність нових хвиль продажів помітно зросла.
Особливу тривогу викликає ситуація в секторі штучного інтелекту. Перевищення вартості акцій над часткою виручки в напівпровідникових компаніях становить більш ніж у 6 разів, тоді як у «сімки» тех-гігантів — лише в 3 рази. Така висока концентрація капіталу робить сектор ШІ надзвичайно вразливим. Будь-яке локальне погіршення настроїв великих гравців здатне викликати лавиноподібну корекцію.
Квартальне перебалансування: тригер для розпродажу
Головний тригер зараз — механіка квартальних ребалансувань. За розрахунками JPMorgan, в останні дні червня інституційні гравці можуть продати до $165 млрд акцій, щоб скоригувати портфелі після успішного ралі. Японський пенсійний фонд GPIF з активами на $1,9 трлн — найбільший продавець, на його рахунку близько $60 млрд. Пенсійні фонди в США, за прогнозами, скинуть ще $55 млрд. Норвезькі та швейцарські структури додадуть до цієї суми кілька десятків мільярдів.
Жорстка позиція Федеральної резервної системи, яка зберегла поточні параметри грошово-кредитної політики, швидко охолодила надії інвесторів на швидке пом'якшення умов. Голова ФРС Кевін Уорш припустив можливість нового раунду посилення до кінця року, що спровокувало додатковий виток турбулентності на біржах.
Біткоїн під ударом: від захисного активу до ризикованого
Загальна вразливість традиційного фінансового сектору закономірно торкнулася і флагманського криптоактиву. Аналітики фіксують, що хешрейт блокчейну став набагато сильніше залежати від ринкових котирувань монети. Багато майнерів зараз працюють на межі окупності обладнання, що посилює загальну нестабільність цифрового сегменту.
Біткоїн утримує позиції в районі $64 100 при капіталізації близько $1,29 трлн. За останні тижні монета неодноразово коригувалася до нижньої межі психологічного діапазону $60 000. Криптовалюта зараз поводиться подібно до високоволатильної технологічної акції, повністю втративши властивості захисної гавані.
Думка експерта: Сценарій, за якого хвиля інституційних розпродажів збігається з кризою надмірного кредитного плеча, виглядає все більш реальним. Якщо це станеться, фінансовий шторм помітно посилиться до кінця календарного місяця. Здатність покупців поглинути такі потужні обсяги капіталу визначить подальший вектор руху як акцій, так і криптовалют на найближчі тижні. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності та переглянути свої стратегії ризик-менеджменту.