Goldman Sachs та JPMorgan попереджають: ринок акцій чекає «ідеальний шторм» із розпродажем на $165 млрд
Найбільші світові хедж-фонди накопичили рекордний за останні роки обсяг позикового капіталу. Аналітики провідних інвестиційних банків попереджають: масштабне перебалансування портфелів наприкінці кварталу здатне спровокувати масовий скид цінних паперів на суму до $165 млрд. Така ситуація значно підвищує ризики різких коливань вартості перегрітих технологічних гігантів.
Тривожні прогнози одночасно озвучили провідні гравці фінансового сектору — Goldman Sachs та JPMorgan. Представники обох банків вбачають спільну серйозну загрозу. Надмірне кредитне плече в сукупності з високою концентрацією інвесторських ставок неминуче посилить падіння ринку при запуску механічних продажів.
Зростання кредитного плеча в перегрітих AI-угодах
За даними підрозділу Goldman Sachs з роботи з фондами, кредитне плече в індустрії зростає вже більше року. У червні 2025 року сукупне кредитне плече хедж-фондів досягло приблизно 294% — максимум за останні п'ять років. Чисте кредитне плече, згідно зі службовою запискою трейдера Goldman, піднялося до максимальних за чотири роки рівнів.
Стратег JPMorgan Ніколаос Панігірцоглу посилив тривогу. Він зазначив, що ставки на сектор напівпровідникових компаній розігнані до такого ступеня, що ймовірність нових хвиль продажів помітно зросла. Подібні шокові сценарії за індикатором value-at-risk зазвичай реалізуються в моменти виходу волатильності за рамки внутрішніх лімітів фондів. Через це керуючі змушені екстрено ліквідовувати позиції.
Команда аналітиків JPMorgan підготувала наочне порівняння ринкових часток компаній:
| Показник порівняння секторів ринку | Напівпровідникові компанії | Сімка тех-гігантів |
| Перевищення вартості акцій над часткою виручки | Більш ніж у 6 разів | У 3 рази |
Така висока концентрація капіталу робить сектор штучного інтелекту надзвичайно вразливим. Відповідно, будь-яке локальне погіршення настроїв великих гравців здатне викликати лавиноподібну корекцію.
Причини та наслідки очікуваного розпродажу на $165 млрд
Головний тригер зараз — механіка квартальних ребалансувань. За розрахунками JPMorgan, в останні дні червня інституційні гравці можуть продати до $165 млрд акцій, щоб скоригувати портфелі після вдалого ралі.
Японський пенсійний фонд GPIF з активами на $1,9 трлн — найбільший продавець, на його рахунку близько $60 млрд. Пенсійні фонди в США, за прогнозами, скинуть ще $55 млрд. Структури в Норвегії та Швейцарії додадуть до цієї суми ще кілька десятків мільярдів, а приблизно $15 млрд компенсують фонди збалансованих інвестицій.
Світові майданчики зустрічають майбутній тиск у стані підвищеної нервової напруги. Новий голова ФРС Кевін Уорш за підсумками червневого засідання зберіг поточні параметри грошової політики. Тим не менш, глава відомства відкрито допустив можливість нового раунду посилення до кінця року.
Жорстка позиція Федеральної резервної системи швидко охолодила надії інвесторів на швидке пом'якшення умов. Безсумнівно, цей фактор спровокував додатковий виток турбулентності на біржах.
Що це означає для біткоїна
Загальна вразливість традиційного фінансового сектору закономірно торкнулася і флагманського криптоактиву. Аналітики JPMorgan фіксують, що хешрейт блокчейну став набагато сильніше залежати від ринкових котирувань монети. Явище прямо вказує на небезпечну тенденцію: зараз багато майнерів працюють на межі окупності обладнання, що посилює загальну нестабільність цифрового сегменту.
Біткоїн утримує позиції в районі $64 100 при капіталізації близько $1,29 трлн. За останні тижні монета неодноразово коригувалася до нижньої межі психологічного діапазону $60 000.
Криптовалюта зараз поводиться подібно до високоволатильної технологічної акції, повністю втративши властивості захисної гавані. Курс спрямувався вниз на тлі жорсткої риторики FOMC та неоднозначних квартальних звітів лідерів сфери штучного інтелекту.
Якщо хвиля інституційних розпродажів збіжиться з кризою надмірного кредитного плеча, фінансовий шторм помітно посилиться до кінця календарного місяця. Здатність покупців поглинути такі потужні обсяги капіталу визначить подальший вектор руху акцій та криптовалют на найближчі тижні.
Думка експерта: Ринок увійшов у зону максимальної крихкості. Поєднання рекордного левериджу, перегрітих AI-паперів та вимушеного ребалансування портфелів створює передумови для одного з наймасштабніших скидів за останні роки. Біткоїн, втративши кореляцію із захисними активами, опиниться під тиском у першу чергу — його поточна підтримка на $60 000 може бути протестована в найближчі дні.