Goldman Sachs та JPMorgan б'ють на сполох: ринку загрожує корекція на $165 млрд
Провідні світові хедж-фонди накопичили рекордний за останні роки обсяг позикового капіталу. Аналітики JPMorgan попереджають, що масштабне перетасування портфелів наприкінці кварталу здатне спровокувати масовий скид цінних паперів на суму до $165 млрд. Така ситуація значно підвищує ризики різких коливань вартості перегрітих технологічних гігантів.
Подібні тривожні прогнози одночасно озвучили провідні гравці фінансового сектору в особі Goldman Sachs та JPMorgan. Представники обох банків бачать спільну серйозну загрозу. Надмірне кредитне плече разом із високою концентрацією інвесторських ставок неминуче посилить падіння ринку при запуску механічних продажів.
Зростання кредитного плеча в перегрітих AI-угодах
За даними підрозділу Goldman Sachs з роботи з фондами, кредитне плече в індустрії зростає вже більше року. У червні 2025 року сукупне кредитне плече хедж-фондів досягло приблизно 294% — максимум за останні п'ять років.
У службовій записці трейдера Goldman Лі Копперсміта, яка розійшлася в червні, повідомляється: чисте кредитне плече піднялося до максимальних за чотири роки рівнів.
Стратег JPMorgan Ніколаос Панігіртцоглу посилив тривогу. Він зазначив, що ставки на сектори напівпровідникових компаній розігнані до такого ступеня, що ймовірність нових хвиль продажів помітно зросла.
Подібні шокові сценарії за індикатором value-at-risk зазвичай реалізуються в моменти виходу волатильності за рамки внутрішніх лімітів фондів. Через це керуючі змушені екстрено ліквідовувати позиції.
Команда аналітиків JPMorgan підготувала наочне порівняння ринкових часток компаній:
| Показник порівняння секторів ринку | Напівпровідникові компанії | Сімка тех-гігантів |
| Перевищення вартості акцій над часткою виручки | Більш ніж у 6 разів | У 3 рази |
Така висока концентрація капіталу робить сектор штучного інтелекту надзвичайно вразливим. Відповідно, будь-яке локальне погіршення настроїв великих гравців здатне викликати лавиноподібну корекцію.
Причини та наслідки очікуваного розпродажу на $165 млрд
Головний тригер зараз — механіка квартальних ребалансувань. За розрахунками JPMorgan, в останні дні червня інституційні гравці можуть продати до $165 млрд акцій, щоб скоригувати портфелі після вдалого ралі.
Японський пенсійний фонд GPIF з активами на $1,9 трлн — найбільший продавець, на його рахунку близько $60 млрд.
Пенсійні фонди в США, за прогнозами, скинуть ще $55 млрд. Структури в Норвегії та Швейцарії додадуть до цієї суми ще кілька десятків мільярдів, а приблизно $15 млрд компенсують фонди збалансованих інвестицій.
Світові майданчики зустрічають майбутній тиск у стані підвищеної нервової напруги. Новий голова ФРС Кевін Уорш за підсумками червневого засідання зберіг поточні параметри грошової політики. Тим не менш, глава відомства відкрито допустив можливість нового раунду посилення до кінця року.
Жорстка позиція Федеральної резервної системи швидко охолодила надії інвесторів на швидке пом'якшення умов. Безсумнівно, цей фактор спровокував додатковий виток турбулентності на біржах.
Що це означає для біткоїна
Загальна вразливість традиційного фінансового сектору закономірно торкнулася і флагманського криптоактиву. Аналітики JPMorgan фіксують, що хешрейт блокчейну став набагато сильніше залежати від ринкових котирувань монети.
Явище прямо вказує на небезпечну тенденцію. Зараз багато майнерів працюють на межі окупності обладнання, що посилює загальну нестабільність цифрового сегменту.
Біткоїн утримує позиції в районі $64 100 при капіталізації близько $1,29 трлн. За останні тижні монета неодноразово коригувалася до нижньої межі психологічного діапазону $60 000.
Криптовалюта зараз поводиться подібно до високоволатильної технологічної акції, повністю втративши властивості захисної гавані. Курс спрямувався вниз на тлі жорсткої риторики FOMC та неоднозначних квартальних звітів лідерів сфери штучного інтелекту.
Якщо хвиля інституційних розпродажів збіжиться з кризою надмірного кредитного плеча, фінансовий шторм помітно посилиться до кінця календарного місяця.
Моя професійна думка: Ринок перебуває в точці крайньої напруженості. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності в найближчі тижні. Біткоїн, який втратив кореляцію з "безризиковими" активами, тепер повністю синхронізований з апетитом до ризику на традиційних ринках. Будь-який тригер може запустити ланцюгову реакцію ліквідацій.