МакГлоун і Даліо б'ють на сполох: перегрів ринків США та доля біткоїна
Два визнані авторитети у світі фінансів, чиї прогнози рідко залишаються поза увагою, одночасно вказують на критичний перегрів американських ринків. Майк МакГлоун з Bloomberg Intelligence та Рей Даліо, засновник Bridgewater, сходяться в головному: поточна ситуація нагадує переддень серйозної корекції, якщо не повноцінного розвороту.
Сигнал від МакГлоуна: «розворот раз у житті»
МакГлоун, відомий своїм глибоким аналізом ринкових циклів, бачить тривожні паралелі. На його думку, «доміно» вже почало падати, і першим — як і на початку висхідного тренду — виявився біткоїн. Він звертає увагу на ключовий індикатор: співвідношення казначейських облігацій США до золота, яке, схоже, досягло сорокарічного мінімуму. Це історичний сигнал, що віщує зміну настроїв.
Особливо показовим, на думку стратега, є поточний рівень оптимізму. Близько 80% учасників ринку очікують зростання S&P 500 до кінця року, що для періоду проміжних виборів у США є нетиповим та небезпечним консенсусом. Капіталізація фондового ринку відносно ВВП зараз перебуває на максимумах, небачених з 1928–1929 років. МакГлоун проводить пряму паралель з 2008 роком, коли нафта спочатку злетіла, а потім обвалилася. Нещодавній бум IPO, на його думку, нагадує запуск спотових біткоїн-ETF у 2024 році, який передував піку ринку. Падаючий біткоїн, як найчутливіший актив, вже випереджає цей майбутній розворот.
Погляд Даліо: концентрація капіталу в AI — це пастка
Рей Даліо малює схожу, але доповнену макроекономічну картину. Він попереджає про небезпечну концентрацію капіталу у вузькій групі компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом. За його прогнозом, реальна дохідність американських акцій у найближчі 5–10 років може становити від -5% до -10% на рік. Це не просто корекція, а тривалий період стагнації.
Даліо оцінює ситуацію через свою концепцію «п'яти сил»: борг та грошова політика, внутрішня політика, геополітика, природні явища та технологічні зміни. Він підкреслює, що історичні технологічні цикли завжди супроводжуються завищеними оцінками, високою волатильністю та неясними довгостроковими переможцями. Робити велику ставку на вузьку групу лідерів — вкрай ризиковано. Натомість він радить інвесторам збирати добре диверсифіковані портфелі, збалансовані за ризиком.
Для біткоїна це подвійний виклик. З одного боку, як найліквідніший та найчутливіший ризиковий актив, він може впасти першим при загальному розвороті — на що і вказує МакГлоун. З іншого боку, якщо переоцінені акції дійсно почнуть приносити від'ємну дохідність, частина капіталу в пошуках диверсифікації з часом може перетекти в біткоїн як в актив, слабко пов'язаний з фондовим ринком. Однак у короткостроковій перспективі, на мою думку, тиск на BTC лише посилюватиметься в міру погіршення настроїв на традиційних ринках.