Аналітики в один голос: фондовий ринок США перегрітий — біткоїн сигналізує про розворот
Ринки США перебувають у зоні екстремальної переоцінки, і два маститих аналітики сходяться в цьому висновку, хоча й підходять до проблеми з різних сторін. Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун говорить про можливий «розворот раз у житті», а засновник Bridgewater Рей Даліо прогнозує від'ємну реальну дохідність американських акцій на роки вперед. Обидва експерти вказують на бульбашку, яка ось-ось лусне.
Макглоун: «Доміно» починає падати, і біткоїн — перший
Макглоун проводить пряму паралель між поточною ситуацією та 2008 роком, коли нафта спочатку злетіла до небес, а потім обвалилася. На його думку, біткоїн (BTC), який раніше очолював ралі, тепер першим сигналізує про прийдешній спад. Аналітик звертає увагу на критичний індикатор: співвідношення капіталізації фондового ринку США до ВВП перебуває на максимумі з 1928–1929 років. Він також попереджає, що літо може бути «неспокійним», а надмірний оптимізм учасників ринку (близько 80% прогнозують зростання S&P 500 до кінця року) — класична ознака вершини. «Доміно» великих компаній уже починає падати, і BTC, як найчутливіший до ліквідності актив, падає першим.
Даліо: Концентрація в AI-акціях — небезпечна пастка
Рей Даліо малює не менш тривожну картину. Він попереджає, що ринок надзвичайно сконцентрований у вузькій групі компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом. За його прогнозом, реальна дохідність американських акцій у найближчі 5–10 років може становити від -5% до -10% на рік. Даліо оцінює ситуацію через свою концепцію «п'яти сил»: борг і грошова політика, внутрішня політика, геополітика, природні явища та технологічні зміни. Він вважає, що історичні технологічні цикли завжди супроводжуються завищеними оцінками, високою волатильністю та неясними довгостроковими переможцями. Робити велику ставку на вузьку групу лідерів, на його думку, вкрай ризиковано. Натомість він радить збирати добре диверсифіковані портфелі, збалансовані за ризиком.
Мій аналіз: Обидві думки, по суті, говорять про одне й те саме — ринок «живе» на надмірному оптимізмі та концентрації капіталу. Для біткоїна це подвійний ризик. З одного боку, як найволатильніший ризикований актив, він може різко впасти при загальному розвороті. З іншого — якщо інвестори почнуть масово шукати альтернативи традиційним ринкам, частина капіталу з часом може перетекти саме в біткоїн як в актив, що слабо корелює з фондовим ринком. Однак у короткостроковій перспективі сигнал Макглоуна виглядає більш переконливим: BTC уже показує, куди дме вітер.