Подвійний сигнал тривоги: Макглоун і Даліо попереджають про перегрів ринків та долю біткоїна
Ринки США перебувають у небезпечній зоні. До такого висновку незалежно один від одного дійшли два авторитетні аналітики, чиї прогнози змушують замислитися про найближче майбутнє біткоїна. Майк Макглоун з Bloomberg Intelligence та засновник Bridgewater Рей Даліо сходяться в одному: американський фондовий ринок перегрітий, переоцінений і тримається виключно на надмірному оптимізмі інвесторів.
Макглоун, відомий своїм глибоким розумінням ринкових циклів, вбачає тривожні паралелі з 2008 роком. На його думку, біткоїн, який першим повів ринок угору, тепер першим і падає. Особливу увагу він звертає на співвідношення казначейських облігацій США до золота, яке наближається до 40-річного мінімуму. Він також вказує, що поточна капіталізація фондового ринку США відносно ВВП перебуває на історичному максимумі, небаченому з часів 1928-1929 років. Додає песимізму й той факт, що 80% учасників ринку очікують зростання S&P 500 до кінця року — класична ознака "бичачого" консенсусу, який часто передує розвороту. Макглоун прогнозує, що наступне літо може виявитися "неспокійним", а біткоїн, як найчутливіший до ліквідності актив, першим подасть сигнал про майбутню корекцію.
Даліо: "П'ять сил" проти концентрації капіталу
Рей Даліо підходить до проблеми з макроекономічної точки зору. Він попереджає, що ринки надзвичайно сконцентровані у вузькій групі технологічних гігантів, пов'язаних зі штучним інтелектом. Використовуючи свою концепцію "п'яти сил" — борг і грошова політика, внутрішня політика, геополітика, природні явища та технологічні зміни — Даліо прогнозує, що реальна дохідність американських акцій може становити від -5% до -10% на рік на горизонті 5-10 років.
Він наголошує, що історично технологічні цикли завжди супроводжувалися завищеними оцінками, високою волатильністю та невизначеністю щодо довгострокових переможців. Робити велику ставку на лідерів у таких умовах — надзвичайно ризиковано. Даліо рекомендує інвесторам уникати надмірної концентрації та формувати добре диверсифіковані портфелі, збалансовані за ризиком.
Аналітичний висновок Cryptalist: Сценарій, за якого біткоїн може сильно постраждати від загального розвороту ризикованих активів, більш ніж реальний. Однак у довгостроковій перспективі, якщо переоцінені акції почнуть приносити від'ємну дохідність, капітал може почати перетікати в активи, слабко корельовані з фондовим ринком. Біткоїн, як децентралізований і незалежний актив, може стати одним із головних бенефіціарів цього процесу. Але на горизонті кількох місяців обережність — найкращий порадник.