Перегрів ринків США: Макглоун і Даліо попереджають про ризики для біткоїна
Два авторитетних аналітики одночасно вказують на критичну переоцінку американських фондових ринків. Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун говорить про «розворот раз у житті», а засновник Bridgewater Рей Даліо прогнозує від'ємну реальну дохідність акцій США на роки вперед. Обидва сходяться в одному: ринки небезпечно перегріті.
Макглоун: біткоїн як провісник краху
Макглоун фіксує, що ринкові «доміно» вже почали падати. Біткоїн (BTC), який першим підняв ринок угору, тепер першим і обвалюється. Він звертає увагу на те, що співвідношення державних облігацій США до золота, можливо, досягло сорокарічного мінімуму, а літо може виявитися надзвичайно неспокійним. Капіталізація фондового ринку США відносно ВВП зараз перебуває на максимумах з 1928–1929 років — рівня, що передував Великій депресії. Близько 80% учасників ринку очікують зростання індексу S&P 500 до кінця року, що в умовах проміжних виборів у США є вкрай нетиповим і небезпечним оптимізмом. Аналітик проводить паралель з 2008 роком, коли нафта спочатку злетіла, а потім обвалилася. Нинішній сплеск IPO він порівнює із запуском спотових біткоїн-ETF у 2024 році, який передував піку ринку. Падаючий біткоїн, на його думку, якраз і випереджає цей майбутній розворот.
Даліо: концентрація в ШІ — пастка для інвесторів
Рей Даліо малює іншу, але співзвучну картину. Він попереджає, що ринки зараз вкрай сконцентровані в невеликій групі великих компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом. За його прогнозом, реальна дохідність акцій США може становити від -5% до -10% на рік на горизонті 5–10 років. Даліо оцінює ситуацію через концепцію «п'яти сил»: борг і грошова політика, внутрішня політика, геополітика, природні явища та технологічні зміни. Він підкреслює, що історичні технологічні цикли супроводжуються завищеними оцінками, високою волатильністю та неясними довгостроковими переможцями. Тому робити велику ставку на вузьку групу лідерів, на його думку, вкрай ризиковано. Він радить інвесторам уникати надмірної концентрації і натомість збирати добре диверсифіковані портфелі, збалансовані за ризиком.
Обидві думки пов'язує спільна ідея: американські ринки перегріті, переоцінені та тримаються на надмірному оптимізмі. Для біткоїна це несе подвійний ризик. З одного боку, як найчутливіший до ліквідності ризиковий актив, він може першим падати при загальному розвороті. З іншого — якщо переоцінені акції дійсно принесуть від'ємну дохідність, частина капіталу з часом може перетекти в біткоїн як в актив, слабко пов'язаний з фондовим ринком.
Коментар аналітика: Синхронність сигналів від таких різних експертів, як Макглоун і Даліо, — рідкісне явище. Це свідчить про те, що ми стоїмо на порозі значної корекції, і біткоїн, швидше за все, стане її головним індикатором. Інвесторам варто бути готовими до високої волатильності та переглянути свої стратегії управління ризиками.