Новини криптоміра

На цьому тижні ринок енергоносіїв пережив серйозне потрясіння: еталонна марка Brent впала нижче позначки $80 за барель, продемонструвавши найглибше тижневе падіння за останні місяці — близько 9%. Одночасно американський сорт WTI спрямувався вниз, закріпившись у районі $70. Здавалося б, для криптовалютного ринку, який багато трейдерів звикли розглядати як високоризиковий актив, чутливий до макроекономічних шоків, це мало стати сигналом до розпродажів. Однак біткоїн відреагував на цей обвал з разючою байдужістю, втративши за тиждень лише близько 1%. Такий ціновий розрив змушує засумніватися в міцності зв'язку між «чорним золотом» та «цифровим золотом».

Кореляція, якої немає: що говорять цифри за 5 років

Багато учасників торгів традиційно сприймають здешевлення енергоносіїв як «зелене світло» для подальшого відскоку криптовалютного ринку. Однак реальна інтрига криється в показниках інфляції, розподілі позицій на біржах та поведінці самих майнерів. Математична кореляція між біткоїном та нафтою за останні п'ять років склала лише 0,036. Для довідки: цей коефіцієнт вимірюється від +1 (повний збіг траєкторій) до -1 (строго протилежний рух). Поточний рівень 0,036 наочно доводить повну відсутність стійкого взаємозв'язку між розглянутими активами.

Більше того, навіть при детальному розділенні історичного відрізка на різні фази ринку — спокійні періоди та періоди високої волатильності — обидва показники залишаються максимально близькими до нуля. Тридцятиденний індикатор опустився до позначки -0,21, що вказує на короткострокове розходження курсів у різні боки, але загальний зв'язок все одно залишається надзвичайно слабким. З цього випливає висновок: серйозного інвестиційного взаємозв'язку між активами не існує за жодних умов.

Макроекономічний ланцюг розірваний: чому нафта не керує біткоїном

Ланцюг макроекономічного впливу від енергоносіїв до цифрових активів значною мірою розірваний. Вартість палива дійсно впливає на інфляційні очікування з ваговим коефіцієнтом 0,41. Однак цей імпульс практично повністю згасає і не доходить до реальної дохідності державних облігацій США після вирахування інфляції. Оскільки дохідність облігацій сама по собі слабо впливає на криптовалюту, то підсумковий сигнал остаточно втрачається на цьому довгому шляху.

Зараз набагато більш потужний і прямий вплив на фінансові ринки чинить Федеральна резервна система США. Новий голова відомства Кевін Уорш на засіданні 17 червня ухвалив рішення зберегти базову процентну ставку без змін. При цьому дев'ять із вісімнадцяти членів американського регулятора прогнозують її підвищення протягом 2026 року. Таким чином, рішення щодо ставок впливають на біткоїн швидше, ніж події на ринку нафти.

Майнери та довгострокові інвестори: впевненість всупереч усьому

Єдиний прямий економічний зв'язок між даними галузями лежить через сферу майнінгу. Електрика є головним ресурсом для видобутку криптовалюти, тому аномально висока вартість енергоносіїв здатна знижувати маржинальність бізнесу. Тим не менш, сукупний хешрейт мережі, що відображає загальну обчислювальну потужність обладнання, останнім часом впевнено збільшується. Це відбувається всупереч падінню вартості марки WTI. Подібне зростання потужності на тлі здешевлення ресурсів свідчить про фундаментальну віру майнерів у довгострокові перспективи індустрії.

Примітно, що обчислювальна потужність мережі практично не змінилася навіть у моменти березневого ралі на ринку вуглеводнів. Довгострокові інвестори, які утримують монети на гаманцях понад 155 днів, планомірно нарощували свої позиції, демонструючи високу стійкість. Їхній чистий баланс покупок залишався стабільно позитивним аж до початку червня. Подібна поведінка ознаменувала важливий розворот після великих розпродажів у другій половині 2025 року.

Справжнє джерело тиску: ринок деривативів

Оскільки великі інвестори та майнери демонструють високу стійкість, джерело поточного тиску потрібно шукати в іншому місці. Головним каталізатором виступає ринок деривативів. Показник відкритого інтересу за біткоїном, що відображає загальну суму активних ф'ючерсних контрактів, з 11 червня збільшився з $21,83 млрд до $23,45 млрд. Одночасно з цим ставка фінансування (фондинг) різко змінилася, перейшовши з позитивної зони близько +0,0023% у негативну область у районі -0,002%.

Негативне значення фондингу означає, що продавці змушені доплачувати покупцям за утримання позицій. Подібна динаміка яскраво відображає переважання ведмежих настроїв. Зростання кількості відкритих контрактів разом із падінням ставки вказує на те, що спекулянти активно відкривають шорти, а не поспішають викуповувати поточну просадку. У цій ситуації криється важлива ринкова логіка: будь-який випадковий рух вгору змусить «ведмедів» панічно закривати позиції та викуповувати монети, що призведе до лавиноподібного зростання котирувань.

Моя експертна думка: Міф про те, що біткоїн є прямим похідним від цін на нафту, остаточно зруйнований п'ятирічною статистикою. Ринок криптовалют стає все більш зрілим та самостійним. Сьогоднішня динаміка BTC визначається виключно внутрішніми факторами — діями великих власників, активністю на ринку деривативів і, перш за все, монетарною політикою ФРС. Трейдерам, які продовжують шукати сигнали в сировинних котируваннях, варто переключити свою увагу на процентні ставки та дані щодо відкритого інтересу — саме там зараз формується істинний вектор руху.