Новини криптоміра

Цього тижня ринок енергоносіїв пережив серйозне потрясіння: еталонний сорт Brent обвалився нижче позначки $80 за барель, продемонструвавши найглибше тижневе падіння за останні місяці. Зниження склало близько 9%, тоді як американський сорт WTI зафіксувався на рівні близько $70. Однак головна криптовалюта відреагувала на цей обвал з разючою байдужістю, просівши лише на 1%. Цей ціновий розрив змушує засумніватися в міцності усталеної думки про тісний взаємозв'язок між «чорним золотом» та «цифровим золотом».

Багато учасників торгів досі сприймають здешевлення енергоносіїв як сигнал до подальшого ралі на криптовалютному ринку. Однак реальна картина набагато складніша і криється в аналізі інфляційних очікувань, позиціонуванні на біржах та поведінці майнерів. Давайте розберемося, чому стара аксіома перестала працювати.

Дані за п'ять років: кореляція — міф

Математичний аналіз за останні п'ять років демонструє невтішну картину для прихильників цієї теорії. Коефіцієнт кореляції між біткоїном та нафтою за цей період склав мізерні 0,036. Для розуміння: цей показник варіюється від +1 (повний збіг траєкторій) до -1 (строго протилежний рух). Поточний рівень, що прямує до нуля, наочно доводить повну відсутність стійкого взаємозв'язку між цими активами.

Більше того, навіть при детальному розділенні на різні фази ринку — спокійні періоди та періоди високої волатильності — цифри залишаються максимально близькими до нуля. У спокійні часи кореляція становить +0,05, а в моменти цінових шоків і зовсім переходить у слабку негативну зону на рівні -0,02. Це означає, що не існує жодного історичного сценарію, який дозволив би використовувати нафтові котирування як надійний випереджальний індикатор для криптовалюти.

Майнери та довгострокові власники: фундаментальна віра

Єдиний прямий економічний зв'язок між цими галузями лежить через сферу майнінгу. Електроенергія — головний ресурс для видобутку криптовалюти, і аномально висока вартість енергоносіїв здатна знизити маржинальність бізнесу. Однак, всупереч падінню цін на WTI, сукупний хешрейт мережі біткоїна впевнено зростає. Це відбувається навіть у моменти березневого ралі на ринку вуглеводнів, коли Brent прямувала до свого локального піку близько $119.

Паралельно з цим довгострокові інвестори, які утримують монети на гаманцях понад 155 днів, планомірно нарощували свої позиції. Їхній чистий баланс покупок залишався стабільно позитивним аж до початку червня. Така поведінка знаменує важливий розворот після великих розпродажів у другій половині 2025 року. І великі гравці, і майнери демонструють високу стійкість, а отже, джерело поточного тиску потрібно шукати в іншому місці.

Справжній драйвер: ринок деривативів

Ключові тривожні сигнали зараз чітко простежуються в секторі похідних фінансових інструментів. Показник відкритого інтересу за біткоїном з 11 червня збільшився з $21,83 млрд до $23,45 млрд. Однак одночасно з цим ставка фінансування (funding rate) різко змінилася, перейшовши з позитивної зони в негативну. Негативне значення фандингу означає, що продавці змушені доплачувати покупцям за утримання позицій. Це яскраво відображає переважання «ведмежих» настроїв серед спекулянтів.

Зростання кількості відкритих контрактів разом із падінням ставки вказує на те, що трейдери активно відкривають шорти, а не поспішають викуповувати поточну просадку. У цій ситуації криється важлива ринкова логіка: якби дешевша сировина була потужним драйвером для зростання криптовалюти, біржові гравці масово відкривали б довгі позиції. На практиці ж домінують короткі ставки. Сформована картина створює ідеальні умови для шорт-сквізу — будь-який випадковий імпульс вгору змусить «ведмедів» панічно закривати позиції та викуповувати монети, що призведе до лавиноподібного зростання котирувань.

Моя експертна думка: Очевидно, що наступний потужний ціновий імпульс для криптовалюти буде продиктований не вартістю бареля, а рішеннями ФРС США та кон'юнктурою на ринку деривативів. Зв'язок біткоїна з нафтою занадто слабкий, щоб чинити реальний довгостроковий вплив. Інвесторам варто зосередитися на монетарній політиці та технічних факторах, а не шукати хибні кореляції з сировинними ринками.