Торгівля акціями США через криптодеривативи: рятівне коло чи мінне поле для росіян?
Після того, як у 2022 році класичні брокерські рахунки для російських інвесторів виявилися практично відрізаними від американського фондового ринку, найбільш заповзятлива частина учасників ринку знайшла обхідний шлях. Йдеться про токенізовані акції та криптодеривативи на закордонних майданчиках. Ці інструменти дозволяють заробляти на коливаннях котирувань американських гігантів, використовуючи для розрахунків криптовалюту. Однак наскільки цей метод безпечний, масовий та легальний — думки експертів розділилися.
Масштаб явища: від масового тренду до вузької ніші
Оцінки популярності цього інструменту кардинально різняться. Виконавчий директор Millpay Ігор Плотніков вважає, що токенізовані акції на таких платформах, як Bybit, Binance та Deribit, є досить затребуваними серед росіян. Особливо — серед активних трейдерів і тих, хто вже давно працює з цифровими активами. Поточна ринкова ситуація, де на тлі спаду на крипторинку спостерігається потужне пожвавлення на ринку акцій, лише підігріває інтерес. Як непрямі докази він наводить бурхливі обговорення у профільних спільнотах та високий трафік на біржах.
З іншого боку, віце-президент з цифрових активів МТС Фінтех Олександр Нам та директор зі стратегії ІК «Фінам» Ярослав Кабаков оцінюють поширеність методу набагато стриманіше. Вони називають торгівлю акціями США через криптовалюту долею вузького кола досвідчених гравців, виключно нішевою практикою. Відсутність точних відкритих статистичних даних не дозволяє однозначно визначити, хто має рацію.
Потрійний удар: правові, санкційні та інфраструктурні ризики
В оцінці потенційних загроз експерти одностайні. Ярослав Кабаков виділяє три ключові категорії ризиків:
- Правові: повна невизначеність юридичного статусу операцій та складний податковий облік.
- Санкційні: висока ймовірність блокування акаунту через наявність громадянства РФ.
- Інфраструктурні: токенізований інструмент ніколи не гарантує юридичних прав на володіння базовим активом.
Ігор Плотніков додає, що будь-яка токенізована акція — це дериватив, який повністю залежить від біржі, що його випустила. Якщо у майданчика почнуться проблеми, трейдер ризикує залишитися ні з чим, оскільки жодних прав на реальні цінні папери він не має. Правовий статус угод перебуває в сірій зоні через відсутність чіткого регулювання.
Федір Іванов, директор з аналітики AML/KYT оператора «ШАРД», пропонує розділяти ризики за типом майданчика. На централізованих біржах складнощі пов'язані з комплаєнсом, який став надто вимогливим до користувачів із російськими паспортами. На децентралізованих платформах особливих ризиків, окрім стандартної втрати коштів через високу волатильність, аналітик не бачить. Головна ж проблема, на його думку, виникає при спробі «завести» такі кошти назад у російський регульований контур: банку вкрай складно пояснити їхнє походження.
Погляд у майбутнє: легальні ЦФА замість сірих деривативів
Експерти сходяться на думці, що майбутнє за легальними інструментами всередині національної фінансової системи. Ярослав Кабаков вважає, що законодавці зроблять ставку на ліцензовані цифрові інструменти, а операції через неконтрольовані закордонні криптобіржі підтримуватися не будуть. Олександр Нам конкретизує: інвесторам, швидше за все, запропонують ЦФА на іноземні цінні папери, токенізовані RWA та різні структурні рішення. Їхній активний розвиток з часом витіснить сірий сегмент ринку.
Ігор Плотніков дивиться на регулювання під іншим кутом: для нього це не витіснення гравців, а довгоочікуване уточнення правил гри. Він пояснює, що після набрання чинності закону про цифрову валюту громадяни зможуть легально купувати токенізовані активи за криптовалюту. Обмеження торкнуться лише використання російської платіжної інфраструктури. Тобто, купити USDT за рублі на вітчизняному ліцензованому майданчику, перевести їх за кордон і там придбати активи — законно. А от купувати їх на іноземній біржі безпосередньо за рублі — заборонять, хоча технічно це і зараз неможливо, оскільки закордонні платформи не приймають рублі.
Мій аналіз: Торгівля акціями США через криптодеривативи — це високоризиковий, але дієвий інструмент для досвідчених учасників ринку, які усвідомлюють усі наслідки. Однак із розвитком регулювання та появою вітчизняних ЦФА на іноземні активи, «сіра» зона, швидше за все, звужуватиметься. Інвесторам, які розглядають цей шлях, варто ретельно зважити не лише потенційну дохідність, а й повну юридичну незахищеність своїх вкладень.