Зв'язок біткоїна та нафти виявився міфом: п'ятирічні дані спростовують головний ринковий стереотип
Цього тижня нафта марки Brent продемонструвала найглибше тижневе падіння за останні місяці, обвалившись на 9% та опустившись нижче позначки $80 за барель. Однак біткоїн, усупереч очікуванням багатьох учасників ринку, практично не відреагував на цю подію, просівши лише на 1%. Такий ціновий розрив змушує сумніватися в міцності кореляції між ринком «чорного золота» та «цифровим золотом».
Багато трейдерів та аналітиків тривалий час вважали цю залежність непорушним ринковим правилом: дешевша нафта — зелене світло для подальшого відскоку криптовалюти. Але реальна інтрига криється в інших показниках: інфляції, розподілі позицій на біржах та поведінці майнерів.
П'ятирічна статистика: кореляція прямує до нуля
Математична кореляція між біткоїном та нафтою за останні п'ять років склала лише 0,036. Нагадаю, що цей коефіцієнт вимірюється від +1 (повний збіг траєкторій) до -1 (строго протилежний рух). Поточний рівень 0,036 наочно доводить повну відсутність стійкого взаємозв'язку між цими активами.
Я розділив історичний відрізок на два періоди: спокійний та з високою волатильністю. Результати виявилися показовими:
- Спокійний період: +0,05
- Висока волатильність: -0,02
- Останні 30 днів: -0,21
Як видно, навіть при детальному розділенні обидва показники залишаються максимально близькими до нуля. Це означає, що серйозного інвестиційного взаємозв'язку між активами не існує за жодних умов. Останній тридцятиденний індикатор опустився до позначки -0,21, що вказує на короткострокове розходження курсів, але загальний зв'язок залишається вкрай слабким.
Поведінка великих гравців: впевненість усупереч усьому
Історичні приклади підтверджують цей тезис. Коли Brent стрімко зростав до свого локального піку близько $119 наприкінці березня, курс біткоїна не впав, а продемонстрував завидну стабільність. У цей же період довгострокові інвестори, які утримують монети на гаманцях понад 155 днів, планомірно нарощували свої позиції. Їхній чистий баланс покупок залишався стабільно позитивним аж до початку червня. Така поведінка ознаменувала важливий розворот після великих розпродажів у другій половині 2025 року.
Єдиний прямий економічний зв'язок між цими галузями лежить через сферу майнінгу. Електрика — головний ресурс для видобутку криптовалюти, тому аномально висока вартість енергоносіїв здатна знижувати маржинальність бізнесу. Тим не менш, сукупний хешрейт мережі, що відображає загальну обчислювальну потужність обладнання, останнім часом впевнено збільшується. Це відбувається всупереч падінню вартості марки WTI. Таке зростання потужності на тлі здешевлення ресурсів свідчить про фундаментальну віру майнерів у довгострокові перспективи індустрії.
Справжні драйвери тиску: деривативи та ФРС
Оскільки великі інвестори та майнери демонструють високу стійкість, джерело поточного тиску потрібно шукати в іншому місці. Головним каталізатором виступає ринок деривативів. Показник відкритого інтересу за біткоїном з 11 червня збільшився з $21,83 млрд до $23,45 млрд. Одночасно ставка фінансування (фандинг) різко змінилася, перейшовши з позитивної зони близько +0,0023% у негативну область в районі -0,002%.
Негативне значення фандингу означає, що продавці змушені доплачувати покупцям за утримання позицій. Така динаміка яскраво відображає переважання ведмежих настроїв. Зростання кількості відкритих контрактів разом із падінням ставки вказує на те, що спекулянти активно відкривають шорти, а не поспішають викуповувати поточну просадку.
Тут криється важлива ринкова логіка. Якби дешевша сировина дійсно виступала потужним драйвером для зростання криптовалюти, біржові гравці масово відкривали б довгі позиції. Однак на практиці зараз домінують короткі ставки. Сформована картина створює ідеальні умови для шорт-сквізу. Будь-який випадковий імпульс вгору змусить ведмедів панічно закривати позиції та викуповувати монети, що призведе до лавиноподібного зростання котирувань.
На сьогоднішній день зв'язок біткоїна з ринком нафти занадто слабкий, щоб чинити реальний вплив на котирування. Поки Brent торгується в районі $79 за барель, біткоїн утримує рубіж $62 800. Ця позначка становить приблизно половину від історичного жовтневого максимуму в $126 200. Очевидно, що наступний потужний ціновий імпульс для криптовалюти буде продиктований не вартістю бареля, а рішеннями ФРС США та умовами на ринку деривативів.
Моя професійна думка: Ринок остаточно розпрощався з ілюзією про нафту як надійний випереджальний індикатор для біткоїна. Тепер увага має бути прикута до монетарної політики та структури позиціонування великих гравців. Поточна конфігурація деривативів — це бомба уповільненої дії, яка може вибухнути будь-якої миті, спровокувавши потужний, але, ймовірно, короткостроковий відскок.