Новини криптоміра

Цього тижня ринок енергоносіїв пережив серйозне потрясіння: еталонна марка Brent продемонструвала найглибше тижневе падіння за останні місяці, обвалившись на 9%. Однак курс біткоїна відреагував на цю подію з дивовижною стриманістю, просівши лише на 1%. Цей ціновий розрив змушує нас засумніватися в усталеній думці про міцний зв'язок між ринком чорного золота та цифровим активом.

Багато учасників торгів звикли сприймати здешевлення енергоносіїв як «зелене світло» для подальшого відскоку криптовалютного ринку. Але реальна інтрига криється не в динаміці цін на нафту, а в більш глибинних факторах: показниках інфляції, розподілі позицій на біржах та поведінці самих майнерів. Давайте розберемося, чому біткоїн залишається байдужим до нафтових гойдалок.

Міф про нафтове дно для біткоїна

Після того як США та Іран досягли угоди про відновлення роботи Ормузької протоки, Brent опустилася нижче позначки $80 за барель, а американський еталон WTI зафіксувався в районі $70. Серед трейдерів поширена думка, що після сильного зниження нафти біткоїн нерідко формує глобальне дно. Дехто очікує нового зростання цін на нафту в другій половині року через можливу ескалацію між Іраном та Ізраїлем, а також запровадження зборів за прохід через Ормузьку протоку. За їхніми розрахунками, саме цей відскок нафти може спровокувати ще одну хвилю розпродажів біткоїна та сформувати мінімум року.

Однак, якщо уважно подивитися на дані за останні п'ять років, стає очевидно: відчутної залежності тут немає.

П'ятирічні дані: кореляція примарна

Математична кореляція між біткоїном та нафтою за останні п'ять років становила лише 0,036. Нагадаю, цей коефіцієнт вимірюється від +1 (повний збіг траєкторій) до -1 (строго протилежний рух). Поточний рівень 0,036 наочно доводить повну відсутність стійкого взаємозв'язку між цими активами.

Навіть при детальному розділенні на різні фази ринку — спокійний період, висока волатильність та останні 30 днів — обидва показники залишаються максимально близькими до нуля. З цього випливає однозначний висновок: серйозного інвестиційного взаємозв'язку між активами не існує за жодних умов.

Більше того, сам ланцюг макроекономічного впливу від енергоносіїв до цифрових активів значною мірою розірваний. Вартість палива дійсно впливає на інфляційні очікування (з вагомим коефіцієнтом 0,41), але цей імпульс практично повністю згасає і не доходить до реальної дохідності державних облігацій США. А оскільки дохідність облігацій сама по собі слабо впливає на криптовалюту, підсумковий сигнал остаточно втрачається на цьому довгому шляху.

Майнери та довгострокові інвестори не панікують

Історичні приклади підтверджують цей тезис. Коли Brent стрімко зростала до свого локального піку близько $119 наприкінці березня, курс головної криптовалюти не впав, а продемонстрував завидну стабільність. У цей же період довгострокові інвестори, які утримують монети на гаманцях понад 155 днів, планомірно нарощували свої позиції. Їхній чистий баланс покупок залишався стабільно позитивним аж до початку червня, що означало важливий розворот після великих розпродажів у другій половині 2025 року.

Єдиний прямий економічний зв'язок між цими галузями лежить через сферу майнінгу. Електрика є головним ресурсом для видобутку криптовалюти, тому аномально висока вартість енергоносіїв здатна знижувати маржинальність бізнесу. Однак сукупний хешрейт мережі, що відображає загальну обчислювальну потужність обладнання, останнім часом впевнено збільшується, і відбувається це всупереч падінню вартості марки WTI. Таке зростання потужності на тлі здешевлення ресурсів свідчить про фундаментальну віру майнерів у довгострокові перспективи індустрії.

Оскільки великі інвестори та майнери демонструють високу стійкість, джерело поточного тиску потрібно шукати в іншому місці. Головним каталізатором виступає ринок деривативів.

Звідки йде тиск на біткоїн?

Ключові тривожні сигнали зараз чітко простежуються в секторі похідних фінансових інструментів. Показник відкритого інтересу за біткоїном, що відображає загальну суму активних ф'ючерсних контрактів, з 11 червня збільшився з $21,83 млрд до $23,45 млрд. Одночасно з цим ставка фінансування (фандинг) різко змінилася, перейшовши з позитивної зони близько +0,0023% у негативну область в районі -0,002%.

Негативне значення фандингу означає, що продавці змушені доплачувати покупцям за утримання позицій. Така динаміка яскраво відображає переважання «ведмежих» настроїв. Зростання кількості відкритих контрактів разом із падінням ставки вказує на те, що спекулянти активно відкривають шорти, а не поспішають викуповувати поточну просадку.

У цій ситуації криється важлива ринкова логіка. Якби сировина, що дешевшає, дійсно виступала потужним драйвером для зростання криптовалюти, то біржові гравці масово відкривали б довгі позиції. Однак на практиці зараз домінують короткі ставки. Сформована картина створює ідеальні умови для шорт-сквізу. У такій ситуації будь-який випадковий імпульс вгору змусить «ведмедів» панічно закривати позиції та викуповувати монети, що призведе до лавиноподібного зростання котирувань.

І тут на інвесторів чатує головна ментальна пастка. Якщо шорт-сквіз дійсно відбудеться, багато коментаторів поспішать пояснити зліт курсу падінням цін на нафту. Хоча насправді висхідний рух спровокує виключно технічне закриття маржинальних позицій, а зовсім не сировинні фактори. При цьому загальний фон залишиться негативним, через що імпульс виявиться короткостроковим.

На сьогоднішній день зв'язок біткоїна з ринком нафти занадто слабкий, щоб чинити реальний вплив на котирування. Поки Brent торгується в районі $79 за барель, біткоїн утримує рубіж $62 800. Очевидно, що наступний потужний ціновий імпульс для криптовалюти буде продиктований не вартістю бареля, а рішеннями ФРС США та умовами на ринку деривативів.

Думка експерта: Ринок остаточно довів свою зрілість, відокремившись від сировинних циклів. Інвесторам, які чекають «нафтового дна» для входу в біткоїн, варто переключити увагу на монетарну політику ФРС та динаміку відкритого інтересу на ф'ючерсному ринку — саме ці фактори зараз є істинними драйверами ціни.