Новини криптоміра

Цього тижня ринок енергоносіїв пережив серйозне потрясіння: еталонна марка Brent обвалилася нижче позначки $80 за барель, продемонструвавши найглибше тижневе падіння за останні місяці. Зниження склало вражаючі 9%. Однак головна криптовалюта відреагувала на цю подію з разючою байдужістю, просівши всього на 1%. Цей ціновий розрив змушує нас переглянути усталену думку про міцний зв'язок між «чорним золотом» та «цифровим золотом».

Багато трейдерів звикли сприймати різке здешевлення нафти як «зелене світло» для подальшого відскоку криптовалютного ринку. Однак реальна інтрига криється в інших факторах: інфляційних очікуваннях, поведінці майнерів і, що особливо важливо, в настроях на ринку деривативів.

П'ятирічні дані: кореляція — не більше ніж міф

Давайте звернемося до цифр. За останні п'ять років математична кореляція між біткоїном та нафтою (WTI) склала всього 0,036. Нагадаю, що цей коефіцієнт вимірюється від +1 (повний збіг траєкторій) до -1 (строго протилежний рух). Поточний показник 0,036 наочно демонструє повну відсутність стійкого взаємозв'язку між цими активами.

Деякі аналітики стверджують, що залежність активізується виключно в періоди сильних цінових шоків. Щоб перевірити цю гіпотезу, ми розділили історичний відрізок на спокійні та волатильні фази. Результат виявився показовим:

• Спокійний період: коефіцієнт кореляції +0,05
• Висока волатильність: коефіцієнт кореляції -0,02
• Останні 30 днів: коефіцієнт кореляції -0,21

Як бачите, навіть при детальному розділенні обидва показники залишаються максимально близькими до нуля. Це означає, що серйозного інвестиційного взаємозв'язку між активами не існує за жодних умов. Останній тридцятиденний індикатор опустився до позначки -0,21, що вказує на короткострокове розходження курсів, але загальний зв'язок все одно залишається вкрай слабким. Простими словами, жоден історичний сценарій не дозволяє використовувати нафтові котирування як надійний випереджальний індикатор для криптовалюти.

Поведінка «китів» та майнерів: впевненість всупереч усьому

Історичні приклади підтверджують цей тезис наочно. Коли марка Brent стрімко зростала до свого локального піку близько $119 наприкінці березня, курс головної криптовалюти не впав, а продемонстрував завидну стабільність. У цей же період довгострокові інвестори (LTH), які утримують монети на гаманцях понад 155 днів, планомірно нарощували свої позиції. Їхній чистий баланс покупок залишався стабільно позитивним аж до початку червня. Така поведінка знаменувала важливий розворот після великих розпродажів у другій половині 2025 року.

Мабуть, єдиний прямий економічний зв'язок між галузями лежить через сферу майнінгу. Електроенергія є головним ресурсом для видобутку криптовалюти, тому аномально висока вартість енергоносіїв здатна знижувати маржинальність бізнесу. Тим не менш, сукупний хешрейт мережі, що відображає загальну обчислювальну потужність, останнім часом впевнено збільшується. Це зростання відбувається всупереч падінню вартості марки WTI та свідчить про фундаментальну віру майнерів у довгострокові перспективи індустрії. Примітно, що обчислювальна потужність практично не змінилася навіть у моменти березневого ралі на ринку вуглеводнів.

Справжнє джерело тиску: ринок деривативів

Оскільки великі інвестори та майнери демонструють високу стійкість, джерело поточного тиску потрібно шукати в іншому місці. Головним каталізатором виступає ринок похідних фінансових інструментів. Показник відкритого інтересу (Open Interest) за біткоїном з 11 червня збільшився з $21,83 млрд до $23,45 млрд. Одночасно з цим ставка фінансування (funding rate) різко змінилася, перейшовши з позитивної зони близько +0,0023% у негативну область в районі -0,002%.

Нагадаю, що фінансування являє собою регулярні платежі між лонг- та шорт-трейдерами для балансування ціни. Негативне значення означає, що продавці змушені доплачувати покупцям за утримання позицій. Подібна динаміка яскраво відображає переважання «ведмежих» настроїв. Зростання кількості відкритих контрактів разом із падінням ставки вказує на те, що спекулянти активно відкривають шорти, а не поспішають викуповувати поточну просадку.

У цій ситуації криється важлива ринкова логіка. Якби сировина, що дешевшає, дійсно виступала потужним драйвером для зростання криптовалюти, то біржові гравці масово відкривали б довгі позиції. Однак на практиці зараз домінують короткі ставки. Сформована картина створює ідеальні умови для шорт-сквізу. У такій ситуації будь-який випадковий імпульс вгору змусить «ведмедів» панічно закривати позиції та викуповувати монети, що призведе до лавиноподібного зростання котирувань.

Мій професійний висновок: На сьогоднішній день зв'язок біткоїна з ринком нафти надто слабкий, щоб чинити реальний вплив на котирування. Поки Brent торгується в районі $79 за барель, біткоїн утримує рубіж $62 800. Ця позначка становить приблизно половину від історичного жовтневого максимуму в $126 200. Очевидно, що наступний потужний ціновий імпульс для криптовалюти буде продиктований не вартістю бареля, а рішеннями ФРС США та умовами на ринку деривативів. Ігнорування цього факту — одна з головних ментальних пасток для інвестора.