Новини криптоміра

Після жорстких обмежень 2022 року доступ російських інвесторів до американського фондового ринку через класичні брокерські рахунки виявився практично заблокованим. Однак найбільш заповзятлива частина учасників ринку швидко знайшла альтернативний обхідний шлях. Йдеться про токенізовані акції та криптодеривативи на закордонних майданчиках. Ці інструменти дозволяють отримувати дохід від зміни вартості паперів американських компаній, використовуючи для розрахунків криптовалюту. Але наскільки ця практика безпечна для громадян РФ і як вона співвідноситься з майбутніми змінами в законодавстві? У цьому розборі я, як провідний аналітик Cryptalist, представляю свою експертну оцінку ситуації.

Масштаб явища: масовий тренд чи нішевий інструмент?

Думки експертів розділилися. З одного боку, виконавчий директор Millpay Ігор Плотников стверджує, що токенізовані акції таких гігантів, як Apple, Tesla та Google, на платформах Bybit, Binance та Deribit досить затребувані серед росіян. Особливо популярні вони у активних трейдерів і тих, хто вже давно працює з цифровими активами. Цьому сприяє поточна ринкова кон'юнктура: корекція на крипторинку на тлі потужного пожвавлення ринку акцій робить інструмент особливо привабливим. Хоча точної відкритої статистики немає, непрямі дані — бурхливі обговорення у профільних спільнотах та високий трафік на біржах — підтверджують цю точку зору.

З іншого боку, віце-президент з цифрових активів МТС Фінтех Олександр Нам та директор зі стратегії ІК «Фінам» Ярослав Кабаков оцінюють поширеність інструменту набагато стриманіше. Вони називають торгівлю акціями США через криптовалюту долею вузького кола досвідчених гравців, виключно нішевою практикою. На їхню думку, масовий інвестор поки не готовий до таких складних і ризикованих операцій.

Аналіз ризиків: правові, санкційні та інфраструктурні пастки

В оцінці потенційних загроз позиції експертів, навпаки, багато в чому збігаються. Я виділяю три ключові категорії ризиків, які необхідно враховувати кожному російському інвестору:

• Правові ризики: повна невизначеність юридичного статусу операцій та складний податковий облік. Купівля токенізованої акції — це не придбання реального цінного паперу, а лише угода з деривативом, випущеним конкретною біржею. Якщо у майданчика почнуться проблеми, трейдер ризикує залишитися ні з чим, оскільки жодних прав на реальні активи у нього немає.
• Санкційні ризики: висока ймовірність блокування акаунту через наявність громадянства РФ. Інвестор повністю залежить від правил конкретної іноземної платформи і може будь-якої миті зіткнутися з блокуванням активів, залишаючись без звичного захисту прав власності.
• Інфраструктурні проблеми: токенізований інструмент ніколи не гарантує юридичних прав на володіння базовим активом. Це дериватив, і його стабільність повністю залежить від емітента.

Особливої уваги заслуговує проблема легальності походження коштів при їх поверненні в російську регульовану фінансову систему. Як зазначає директор з аналітики AML/KYT оператора «ШАРД» Федір Іванов, складність не стільки в тому, щоб пояснити банку походження коштів, скільки в тому, щоб банк, який працює з криптовалютою, ці пояснення зрозумів і прийняв.

Погляд у майбутнє: що зміниться з новим регулюванням?

Тут думки експертів знову розходяться. Ярослав Кабаков вважає, що російські законодавці зроблять ставку на ліцензовані цифрові інструменти всередині національної фінансової системи. Ймовірно, інвесторам запропонують ЦФА на іноземні цінні папери, токенізовані RWA та різні структурні рішення. Їхній активний розвиток з часом витіснить сірий сегмент ринку.

Ігор Плотников дивиться на регулювання під іншим кутом. Для нього це довгоочікуване уточнення правил гри. Він пояснює, що після набрання чинності закону про цифрову валюту громадяни зможуть легально купувати токенізовані активи за криптовалюту. Обмеження торкнуться лише використання російської платіжної інфраструктури. Тобто, купити USDT за рублі на вітчизняному ліцензованому майданчику, перевести їх за кордон і там придбати активи — законно. А от купувати їх на іноземній біржі безпосередньо за рублі заборонять, хоча технічно це і зараз неможливо.

Мій експертний висновок: Торгівля акціями США через криптодеривативи — це високоризикований, але дієвий інструмент для досвідчених трейдерів. Однак для масового інвестора він залишається мінним полем через правову невизначеність, санкційні ризики та відсутність захисту прав. Я очікую, що з прийняттям нового регулювання цей сірий сегмент поступово витіснятиметься безпечнішими та прозорішими вітчизняними ЦФА, але доти кожен, хто обирає цей шлях, повинен усвідомлювати, що грає за правилами, які можуть змінитися будь-якої миті.