Новини криптоміра

Цього тижня ринок чорного золота пережив серйозне потрясіння: еталонний сорт Brent обвалився на 9% за тиждень, опустившись нижче позначки $80 за барель. Однак біткоїн, всупереч очікуванням багатьох трейдерів, практично не відреагував на цю подію, просівши лише на 1%. Цей розрив у динаміці змушує нас заново переглянути усталену думку про міцний зв'язок між ринком вуглеводнів та цифровим золотом.

Традиційно багато учасників торгів сприймають здешевлення енергоносіїв як «зелене світло» для подальшого відскоку криптовалютного ринку. Однак реальна картина набагато складніша і криється в тонкощах інфляційних очікувань, розподілі позицій на біржах та поведінці майнерів. Давайте розберемося, чому цей зв'язок виявився примарним.

Чому трейдери вперто шукають дно біткоїна в падінні нафти

Серед учасників ринку поширена думка: після сильного зниження нафти біткоїн нерідко формує глобальне дно. Дехто чекає на нове зростання цін на нафту в другій половині року через можливу ескалацію між Іраном та Ізраїлем, а також очікуване введення зборів за прохід через Ормузьку протоку. За їхніми розрахунками, саме цей відскок нафти може спровокувати чергову хвилю розпродажів біткоїна та сформувати мінімум року.

Ризики подібних сценаріїв не можна скидати з рахунків. Іран щойно призупинив 60-денні переговори зі США — це може знову підштовхнути ціни вгору. Але зв'язок між нафтою та біткоїном ґрунтується лише на окремих епізодах: якщо подивитися на дані за останні п'ять років, відчутної залежності тут не видно.

П'ятирічні дані: кореляція BTC і нафти прямує до нуля

Математична кореляція між біткоїном та нафтою за останні п'ять років становила лише 0,036. Нагадаю, що цей коефіцієнт вимірюється від +1 (повний збіг траєкторій) до -1 (строго протилежний рух). Поточний рівень 0,036 наочно доводить повну відсутність стійкого взаємозв'язку між розглянутими активами.

Однак будь-які середні значення можуть бути оманливими. Поширена думка, що залежність від сировини активізується виключно в періоди сильних цінових шоків. Для перевірки цієї гіпотези аналітики розділили історичний відрізок на два різні періоди: спокійний та з високою волатильністю.

Порівняння кореляції в різних фазах ринку:

Як видно з таблиці, навіть при детальному розділенні обидва показники залишаються максимально близькими до нуля. З цього випливає висновок: серйозного інвестиційного взаємозв'язку між активами не існує за жодних умов. Останній тридцятиденний індикатор опустився до позначки -0,21, що вказує на короткострокове розходження курсів у різні боки, але загальний зв'язок все одно залишається вкрай слабким.

Більше того, ланцюг макроекономічного впливу від енергоносіїв до цифрових активів значною мірою розірваний. Вартість пального дійсно впливає на інфляційні очікування з вагомим коефіцієнтом 0,41. Однак імпульс практично повністю затухає і не доходить до реальної дохідності державних облігацій США після вирахування інфляції. А оскільки дохідність облігацій сама по собі слабо впливає на криптовалюту, підсумковий сигнал остаточно втрачається на цьому довгому шляху.

Зараз набагато потужніший і прямий вплив на фінансові ринки чинить Федеральна резервна система США. Новий голова відомства Кевін Уорш на засіданні 17 червня ухвалив рішення зберегти базову процентну ставку без змін. При цьому дев'ять із вісімнадцяти членів американського регулятора прогнозують її підвищення протягом 2026 року. Таким чином, рішення щодо ставок впливають на біткоїн швидше, ніж події на ринку нафти.

Коли нафта зростала, перевірені часом інвестори біткоїна не панікували

Історичні приклади підтверджують цей тезис наочно. Коли марка Brent стрімко зростала до свого локального піку близько $119 наприкінці березня, курс головної криптовалюти не впав, а продемонстрував завидну стабільність. У цей же період довгострокові інвестори, які утримують монети на гаманцях понад 155 днів, планомірно нарощували свої позиції. Їхній чистий баланс покупок залишався стабільно позитивним аж до початку червня.

Подібна поведінка ознаменувала важливий розворот після великих розпродажів у другій половині 2025 року. Такий висхідний тренд наочно доводить, що найбільш терплячі великі інвестори зовсім не злякалися дорогого пального. Єдиний прямий економічний зв'язок між даними галузями лежить через сферу майнінгу. Електрика є головним ресурсом для видобутку криптовалюти, тому аномально висока вартість енергоносіїв здатна знижувати маржинальність бізнесу.

Тим не менш, сукупний хешрейт мережі, що відображає загальну обчислювальну потужність обладнання, останнім часом впевнено збільшується. Це відбувається всупереч падінню вартості марки WTI. Подібне зростання потужності на тлі здешевлення ресурсів свідчить про фундаментальну віру майнерів у довгострокові перспективи індустрії. Примітно, що обчислювальна потужність практично не змінилася навіть у моменти березневого ралі на ринку вуглеводнів.

Оскільки великі інвестори та майнери демонструють високу стійкість, джерело поточного тиску потрібно шукати в іншому місці. Головним каталізатором виступає ринок деривативів.

Звідки йде тиск на біткоїн

Ключові тривожні сигнали зараз чітко простежуються в секторі похідних фінансових інструментів. Показник відкритого інтересу за біткоїном, що відображає загальну суму активних ф'ючерсних контрактів, з 11 червня збільшився з $21,83 млрд до $23,45 млрд. Одночасно з цим ставка фінансування (фандинг) за ф'ючерсами різко змінилася, перейшовши з позитивної зони близько +0,0023% у негативну область в районі -0,002%.

Нагадаю, що фінансування являє собою регулярні платежі між лонг- та шорт-трейдерами для балансування ціни. Негативне значення фандингу означає, що продавці змушені доплачувати покупцям за утримання позицій. Подібна динаміка яскраво відображає переважання ведмежих настроїв. Зростання кількості відкритих контрактів разом із падінням ставки вказує на те, що спекулянти активно відкривають шорти, а не поспішають викуповувати поточну просадку.

У цій ситуації криється важлива ринкова логіка. Якби сировина, що дешевшає, дійсно виступала потужним драйвером для зростання криптовалюти, то біржові гравці масово відкривали б довгі позиції. Однак на практиці зараз домінують короткі ставки. Сформована картина створює ідеальні умови для шорт-сквізу. У такій ситуації будь-який випадковий імпульс вгору змусить ведмедів панічно закривати позиції та викуповувати монети, що призведе до лавиноподібного зростання котирувань.

І тут інвесторів чатує головна ментальна пастка. Якщо шорт-сквіз дійсно відбудеться, то багато коментаторів знову поспішать пояснити зліт курсу падінням цін на нафту. Хоча насправді висхідний рух спровокує виключно технічне закриття маржинальних позицій, а зовсім не сировинні фактори. При цьому загальний фон залишиться негативним, через що імпульс виявиться короткостроковим.

Аналітичний висновок: На сьогоднішній день зв'язок біткоїна з ринком нафти занадто слабкий, щоб чинити реальний вплив на котирування. Поки Brent торгується в районі $79 за барель, біткоїн утримує рубіж $62 800. Ця позначка становить приблизно половину від історичного жовтневого максимуму в $126 200. Очевидно, що наступний потужний ціновий імпульс для криптовалюти буде продиктований не вартістю бареля, а рішеннями ФРС США та умовами на ринку деривативів. Інвесторам варто зосередитися саме на цих фундаментальних факторах, а не на застарілих стереотипах про кореляцію із сировиною.