Goldman Sachs знизив прогноз по золоту до $4 900: ринок перестав вірити в пом'якшення ФРС
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій цільовий рівень по золоту на кінець року, знизивши його на $500 — до позначки $4 900 за унцію. Причина криється у фундаментальному зрушенні ринкових очікувань: інвестори все менше вірять у зниження процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) у 2026 році.
Корекція прогнозу пов'язана з помітним ослабленням попиту на біржові фонди (ETF), забезпечені золотом. За даними Всесвітньої ради по золоту, у травні інвестори вивели з таких інструментів по всьому світу близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав чистий приплив, стала Європа. Азійські ж фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший відтік із серпня 2025 року. На цьому тлі на ринку посилюються ведмежі настрої.
Ключовий драйвер цієї динаміки — перегляд очікувань щодо грошово-кредитної політики ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs змістили свої прогнози щодо першого зниження ставки з грудня 2026 року на березень 2027 року, що відображає зростаючу впевненість ринку у збереженні жорсткої позиції регулятора.
ФРС посилює риторику
Федеральна резервна система цього тижня залишила ключову ставку без змін у діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників її підвищення зростає. Вже дев'ять представників регулятора допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році. Колишній голова Федерального резервного банку Далласа Роб Каплан не виключає, що це може статися вже у вересні.
У сценарії, де ФРС все ж підвищить ставку, аналітики Goldman Sachs прогнозують падіння золота до $4 400 до кінця року. У такій ситуації дорогоцінний метал втрачає привабливість як захисний актив від політичних ризиків.
Тим не менш, підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, збільшивши запаси на 19 тонн у чистому вираженні. Опитування Всесвітньої ради по золоту показує, що близько 45% центробанків планують нарощувати резерви протягом року.
Думка експерта: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це не розворот довгострокового тренду, а коригування на тлі змінених макроекономічних реалій. Купівельна активність центробанків залишається потужним фундаментальним якорем для золота, але в короткостроковій перспективі жорстка позиція ФРС чинитиме тиск на метал. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності та перегляду своїх очікувань щодо дохідності захисних активів.