Сплеск інтересу до Ethereum в Росії: Аналіз причин та перспектив
Запити щодо Ethereum у російському сегменті пошукових систем демонструють значне зростання. Мої колеги-аналітики розділилися в думках щодо природи цього явища: одні вбачають у ньому приплив інституційного капіталу та повернення інтересу після біткоїна, інші ж ставлять під сумнів реальність самого сплеску попиту.
Я проаналізував думки шести ключових експертів ринку, щоб виявити справжні драйвери, ключові наративи навколо ETH та ризики для тих, хто вперше розглядає купівлю ефіру.
Відкритий інтерес до ф'ючерсів на ETH: Чотириразове зростання за два тижні
Євген Попов, шеф-редактор Invest Future, спирається на дані Московської біржі: відкритий інтерес за червневим ф'ючерсом на індекс Ethereum зріс більш ніж у чотири рази з середини травня до початку червня — з 86 тис. до 368 тис. контрактів. Одночасно різко збільшилися обороти та кількість угод. Однак, наголошує Попов, за однією статистикою не можна визначити спрямованість ставок інвесторів. Поведінка учасників строкового ринку радше нагадує спробу відіграти корекцію: з початку року Ethereum падав сильніше за біткоїн, а на початку червня опускався до $1 500. Для багатьох це виглядало як шанс купити великий інфраструктурний актив із дисконтом.
Кілька драйверів зростання
Анатолій Шпаков, трейдер і блогер, підтримує версію про повернення інтересу після біткоїна. Зростання запитів — сигнал, що інвестори шукають «наступну ідею». У ETH, на його думку, одразу кілька наративів: працюючі ETF, потенційний дохід від стейкінгу та роль мережі як інфраструктури для DeFi, стейблкоїнів і додатків. Той самий набір називає Ярослав Кабаков, директор зі стратегії ІК «Фінам»: ставка на приплив інституційних грошей через ETF, дохід від стейкінгу та роль мережі для токенізації та децентралізованих додатків.
Роман Носов, директор з роботи з заможними клієнтами «БКС Світ інвестицій», ділить інвесторів на три групи: тих, хто шукає альтернативу інструментам у РФ (шукачі «притулку»), тих, хто експериментує з високим ризиком, і тих, хто додає актив для диверсифікації портфеля. Купівля ETF доступна першій групі — в закордонних юрисдикціях або в «сірій зоні» в РФ, але з високим ризиком втрати зв'язку з юрисдикцією та блокування для резидента РФ.
Очікування відскоку
Федір Іванов, директор з аналітики AML/KYT оператора «ШАРД», значною мірою поділяє погляд Євгена Попова: інтерес зріс на очікуванні зростання екосистеми та тому, що Ethereum, на відміну від біткоїна, кілька років тримався біля позначки $2 000-2 500. Зараз ціна нижча, що формує очікування відновлення. Федір Іванов та Євген Попов сходяться на тому, що головну роль відіграє розрахунок відіграти просідання.
А чи є зростання?
Костянтин «КриптоДід» Кошелєв, блогер, не впевнений у реальності сплеску попиту. Він зазначає, що зростання інтересу до Ethereum не спостерігає. За його словами, багатьох налякали слабкість активу та невпевненість Ethereum Foundation, а також Віталік, який «б'є по склянці». Ті самі фактори — ETF і стейкінг — Кошелєв бачить інакше. ETF для нього — ненадійний «множник», а стейкінг — лише потенційний драйвер: у США поки немає відповіді, чи дозволять його на рівні держави та банків. З позитивного наш співрозмовник відзначає можливу згадку ETH у новому законопроєкті про криптовалюту.
Волатильність — головний ризик
В оцінці ризиків експерти сходяться. Анатолій Шпаков попереджає: не можна плутати інтерес у Google з точкою входу, масовий попит часто приходить після сильного руху. ETF не гарантують зростання, стейкінг не захищає від падіння, а мережа конкурує з Solana, Tron та іншими. Купувати він радить частинами та з розумінням горизонту. Ярослав Кабаков і Федір Іванов погоджуються з Анатолієм Шпаковим у головному ризику — високій волатильності. Євген Попов же зміщує акцент із ціни на розвиток: біткоїн уже отримав статус «цифрового золота», а Ethereum ще належить довести затребуваність своєї інфраструктури у світі, де інтерес зосереджений навколо ШІ. Додають невизначеності й суперечки розробників про стратегію мережі. Костянтин Кошелєв виділяє окремий ризик — злам DeFi-протоколів за допомогою нових ШІ.
Моя професійна думка: Зростання інтересу до Ethereum у Росії — це класичний приклад «полювання за дном» після сильної корекції. Поки фундаментальні драйвери (ETF, стейкінг) залишаються радше очікуваннями, ніж реальністю. Інвесторам варто пам'ятати, що в поточній макроекономічній невизначеності Ethereum, як більш ризикований актив, може демонструвати підвищену волатильність як вгору, так і вниз.