Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4,900: яструбина позиція ФРС тисне на метал
Провідний інвестиційний банк Goldman Sachs скоригував свій прогноз щодо ціни золота на кінець року, знизивши його одразу на $500 — до позначки $4,900 за тройську унцію. Ключовим драйвером перегляду стало різке ослаблення очікувань ринку щодо зниження ключової ставки Федеральної резервної системи у 2026 році.
Незважаючи на таке суттєве зниження, аналітики банку зберігають позитивний погляд на дорогоцінний метал у другій половині року, хоча й визнають, що імпульс зростання буде значно слабшим, ніж передбачалося раніше. В основі перегляду лежить структурна зміна ринкових настроїв: інвестори все менше вірять у швидке пом'якшення монетарної політики ФРС.
Втрата інтересу до біржових фондів
Головним тригером для перегляду прогнозу стало охолодження попиту на золоті біржові фонди (ETF). За моїми даними, у травні з таких фондів по всьому світу було виведено близько $2 млрд. Примітно, що приплив коштів спостерігався лише в європейських фондах, тоді як азійські ETF втратили $1,2 млрд — перший чистий відтік із серпня 2025 року. Це сигналізує про зростаючий скепсис серед інституційних інвесторів, які все активніше хеджують ризики.
ФРС не поспішає пом'якшувати політику
На цьому тижні ФРС залишила ставку без змін у діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників посилення політики зростає. Дев'ять членів комітету тепер допускають щонайменше одне підвищення ставки у 2026 році. Економісти Goldman Sachs оперативно відреагували, зсунувши свій прогноз щодо першого зниження ставки на грудень 2026 року, а потім і на березень 2027-го.
Якщо ФРС все ж вирішить підвищити ставку, Goldman Sachs допускає падіння золота до $4,400 до кінця року. У цьому сценарії метал втратить частину своєї привабливості як захисний актив від політичних ризиків. Колишній голова ФРБ Далласа та нинішній віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан не виключає, що підвищення може відбутися вже у вересні.
Центробанки залишаються в грі
Важливим фактором підтримки для золота залишаються покупки центральних банків. У квітні нетто-покупки склали 19 тонн, а опитування Всесвітньої ради із золота показує, що близько 45% центробанків планують нарощувати резерви в найближчі 12 місяців. Однак цього поки недостатньо, щоб компенсувати ослаблення попиту з боку ETF-інвесторів.
Моя думка: Корекція прогнозу Goldman Sachs — це не розворот тренду, а прагматична реакція на зміну макроекономічного ландшафту. Золото залишається ключовим інструментом диверсифікації, але в короткостроковій перспективі його динаміка повністю залежатиме від риторики ФРС. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності.