Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Аналітики Goldman Sachs скоригували свій цільовий орієнтир по золоту на кінець року, знизивши його на $500 — до позначки $4 900 за унцію. Основний каталізатор перегляду — ослаблення очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи (ФРС) у 2026 році.
Незважаючи на цю корекцію, інвестбанк зберігає позитивний погляд на дорогоцінний метал у другій половині року, хоча й не очікує настільки агресивного ралі, як прогнозувалося раніше. У своїй аналітичній записці експерти зазначили, що ключовим драйвером перегляду стало зниження попиту на біржові інвестиційні фонди (ETF), забезпечені золотом.
Спад інтересу до золотих ETF та ведмежий настрій
За даними Всесвітньої ради з золота, у травні інвестори вивели з глобальних золотих ETF близько $2 млрд. Приплив коштів у травні продемонстрували лише європейські фонди, тоді як азійські ETF втратили $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року. Паралельно з цим на ринку посилилися ведмежі настрої: трейдери все активніше хеджують ризики зниження ціни золота.
Причина такого різкого охолодження інтересу — переоцінка ймовірності зниження ставки ФРС. Раніше Goldman Sachs очікував першого скорочення у грудні 2026 року та наступного у березні 2027 року. Однак цього тижня економісти банку змістили свої прогнози по ставці на червень та грудень наступного року, що відображає посилення яструбиної риторики регулятора.
Жорстка позиція ФРС: ставки залишаються високими
ФРС зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників її подальшого підвищення зростає. Вже дев'ять представників регулятора допускають як мінімум одне підвищення у 2026 році. Якщо це відбудеться, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року, що зробить його менш привабливим як захисний актив.
Колишній голова Федерального резервного банку Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан у коментарі Bloomberg не виключив підвищення ставки вже у вересні.
Тим не менш, підтримку ринку надають центральні банки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями золота, збільшивши запаси на 19 тонн. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради з золота, близько 45% центробанків планують наростити резерви протягом року.
Мій аналіз: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це сигнал того, що макроекономічний фон починає домінувати над геополітичними ризиками. Якщо ФРС дійсно перейде до посилення, золото може втратити частину своєї привабливості як хедж, але попит з боку центробанків продовжить забезпечувати «дно» для ціни. Інвесторам варто уважно стежити за риторикою ФРС у найближчі місяці — це стане ключовим фактором для динаміки металу у другому півріччі.