Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: ФРС змінює правила гри
Ринок дорогоцінних металів отримав серйозний сигнал до охолодження. Провідний інвестиційний банк переглянув свій річний прогноз щодо золота, скоротивши його на $500 за унцію — до позначки $4 900. Причина криється не у фундаментальній зміні попиту, а в жорсткій позиції Федеральної резервної системи, яка відсуває перспективу зниження ставок на невизначений термін.
Чому аналітики знизили очікування?
Ключовий тригер — ослаблення інтересу з боку інституційних інвесторів. У травні із золотих ETF по всьому світу було виведено близько $2 млрд. Європейські фонди показали скромний приплив, але цього виявилося недостатньо, щоб компенсувати відтік з азійських інструментів, які втратили $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року. На ринку опціонів також фіксується посилення ведмежих настроїв.
Причина — переоцінка ймовірності зниження ставки ФРС. Раніше ринок закладав щонайменше два пом'якшення у 2026 році, але тепер навіть Goldman Sachs зсунув свій прогноз щодо першого зниження на грудень 2026 року, а друге очікує лише в березні 2027-го.
ФРС посилює риторику
Цього тижня регулятор зберіг ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників підвищення зростає. Дев'ять членів FOMC тепер допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році. Віце-голова банку та колишній голова ФРБ Далласа Роб Каплан не виключає, що ставка може бути підвищена вже у вересні.
Якщо це станеться, аналітики прогнозують падіння золота до $4 400 до кінця року — привабливість металу як захисту від політичних ризиків знизиться. Однак підтримку ринку, як і раніше, надають центробанки: у квітні вони наростили запаси на 19 тонн у чистому вираженні, а 45% опитаних Всесвітньою радою із золота регуляторів планують збільшувати резерви в найближчі 12 місяців.
Мій погляд як аналітика: Перегляд прогнозу Goldman Sachs — не панічний крок, а прагматичне коригування під новий монетарний режим. Золото залишається структурно сильним активом, але в короткостроковій перспективі тиск з боку ФРС та відтік з ETF стримуватимуть зростання. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності у другому півріччі, використовуючи просідання для накопичення позицій напередодні можливого пом'якшення політики у 2027 році.