Goldman Sachs знизив прогноз по золоту до $4900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Ключовий гравець Уолл-стріт скоригував свої очікування щодо дорогоцінного металу. Прогноз по золоту на кінець року було знижено на $500 — до позначки $4 900 за унцію. Головна причина — різка зміна ринкових очікувань щодо грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи.
Аналітики переглянули свій базовий сценарій. Навіть з урахуванням цього суттєвого коригування, банк зберігає позитивний погляд на золото у другому півріччі, але вже не настільки оптимістичний, як раніше. Основний тригер для перегляду — ослаблення попиту на біржові фонди, забезпечені золотом (ETF). У травні з таких фондів по всьому світу було виведено близько $2 млрд.
ETF втрачають привабливість на тлі жорсткої риторики ФРС
Єдиним регіоном, який показав невеликий приплив у травні, стала Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший відтік із серпня 2025 року. Паралельно на ринку посилюються ведмежі настрої. Інвестори все менше вірять у можливість зниження ставок у 2026 році. Цього тижня економісти Goldman Sachs змістили свій прогноз щодо ставки ФРС на червень та грудень наступного року. Раніше вони очікували зниження у грудні 2026 та березні 2027 року.
«Ми, як і раніше, позитивно дивимося на довгострокові перспективи золота, але найближчим часом зберігаємо обережність: є ризик зниження, однак у середньостроковій перспективі не виключене зростання», — зазначають аналітики.
ФРС не поспішає пом'якшувати політику
Цього тижня ФРС зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого підвищення зростає. Дев'ять представників регулятора тепер очікують щонайменше одного підвищення у 2026 році. Якщо ФРС все ж таки підніме ставку, золото до кінця року може впасти до $4 400, прогнозують аналітики. У такому сценарії метал стане менш привабливим як захист від політичних ризиків. Віце-голова Goldman Sachs і колишній голова Федерального резервного банку Далласа Роб Каплан припустив, що підвищення можливе вже у вересні.
Підтримку ринку при цьому надають центральні банки. У квітні вони знову купували золото більше, ніж продавали, — чистий приріст склав 19 тонн. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради з золота, близько 45% центробанків планують наростити запаси протягом року.
Думка експерта: Ринок золота зараз перебуває в точці біфуркації. З одного боку, яструбина позиція ФРС та відтік з ETF створюють понижувальний тиск. З іншого — структурний попит з боку центральних банків залишається потужним якорем. У короткостроковій перспективі $4 900 виглядає реалістичною метою, але якщо ФРС дійсно піде на підвищення ставки, не виключена просадка до $4 400. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності.