Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Крупний перегляд цільових рівнів: Goldman Sachs знизив свій прогноз щодо ціни золота на кінець року на $500 — до $4 900 за унцію. Головна причина — різке ослаблення очікувань ринку щодо зниження ключової ставки ФРС у 2026 році.
Навіть з урахуванням цього коригування банк зберігає бичачий настрій на другу половину року, хоча й визнає, що ралі буде не таким потужним, як передбачалося раніше. Аналітики Лін Томас і Даан Стрейвен детально виклали новий сценарій у своїй дослідницькій записці.
Чому перегляд неминучий
Ключовим тригером для зниження прогнозу стало ослаблення попиту на біржові золоті фонди (ETF). За даними Всесвітньої ради із золота, у травні інвестори вивели з таких фондів по всьому світу близько $2 млрд. Європейські фонди показали невеликий приплив, але азійські, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший чистий відтік із регіону з серпня 2025 року. Паралельно на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв серед трейдерів.
Причина охолодження інтересу до золотих ETF очевидна: ринок перестав вірити у швидке пом'якшення монетарної політики ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs уже перенесли свої очікування щодо першого зниження ставки з грудня 2026 на березень 2027 року, що фактично відкладає «голубиний» сценарій на невизначений термін.
Жорстка позиція ФРС та ризики для золота
Федеральна резервна система цього тижня залишила ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого посилення зростає. Дев'ять представників регулятора тепер допускають щонайменше одне підвищення ставки у 2026 році. Якщо це станеться, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року — у такому разі метал втратить частину своєї привабливості як захисний актив.
Колишній голова Федерального резервного банку Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан в інтерв'ю Bloomberg припустив, що підвищення може відбутися вже у вересні. Це створює додатковий тиск на ринок дорогоцінних металів.
Центробанки як опора ринку
Незважаючи на ослаблення попиту з боку ETF, ринок золота підтримують покупки центральних банків. У квітні вони знову стали нетто-покупцями, збільшивши запаси на 19 тонн. За даними опитування Всесвітньої ради із золота, близько 45% центробанків планують наростити золоті резерви протягом найближчого року. Це довгостроковий фундаментальний фактор, який продовжить надавати підтримку цінам навіть в умовах жорсткої політики ФРС.
Думка експерта: Перегляд прогнозу Goldman Sachs — це сигнал про те, що ринок золота входить у фазу консолідації. Короткострокові перспективи справді затьмарені яструбиною риторикою ФРС, але структурний попит з боку центробанків і геополітичні ризики, що зберігаються, не дадуть металу піти в глибоку корекцію. Для інвесторів це радше можливість для входу на більш привабливих рівнях, ніж привід для паніки.