Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: ФРС ламає бичачий сценарій
Провідний інвестиційний банк Goldman Sachs переглянув свій цільовий орієнтир по золоту на кінець року, знизивши його на $500 — до позначки $4 900 за тройську унцію. Причина такої значної корекції криється в зміні очікувань ринку щодо грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи США. Інвестори все менше вірять у пом'якшення ставок у 2026 році, що безпосередньо тисне на вартість дорогоцінного металу.
Чому банк знизив прогноз?
Ключовим фактором перегляду стало ослаблення попиту на біржові фонди (ETF), забезпечені золотом. Згідно з останніми даними, у травні інвестори вивели з таких фондів по всьому світу близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав чистий приплив, виявилася Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший відтік із серпня 2025 року. Паралельно на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв серед великих гравців.
Зниження інтересу до золотих ETF безпосередньо пов'язане з переоцінкою ймовірності зниження ставки ФРС. Раніше Goldman Sachs очікував першого пом'якшення в грудні 2026 року та наступного — у березні 2027 року. Однак тепер економісти банку перенесли ці очікування на пізніші терміни. Ринок просто перестав закладати в ціну золота «голубиний» сценарій від регулятора.
Жорстка позиція ФРС та ризики для золота
На цьому тижні ФРС зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але риторика стала помітно жорсткішою. Вже дев'ять членів FOMC допускають щонайменше одне підвищення ставки в поточному році. Якщо регулятор дійсно піде на цей крок, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року. У такому сценарії метал втратить свою привабливість як захисний актив на тлі політичних ризиків.
Колишній голова ФРБ Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан в інтерв'ю Bloomberg припустив, що підвищення може відбутися вже у вересні. Це створює потужний фон для тиску на жовтий метал.
Тим не менш, підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, наростивши запаси на 19 тонн. За даними опитування Всесвітньої ради з золота, близько 45% центробанків планують збільшити свої резерви протягом року. Цей фактор залишається ключовим бичачим контраргументом.
Мій аналіз: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це сигнал, що «золота лихоманка» на фондовому ринку тимчасово призупинена. Однак структурний попит з боку монетарних влад та геополітична невизначеність нікуди не зникли. Я вважаю, що поточна корекція — це можливість для входу на довгострокову перспективу. Якщо ФРС не підвищить ставку, золото може швидко повернутися до рівнів вище $5 000 вже в першому кварталі 2027 року.