Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Великий інвестиційний банк переглянув свій річний прогноз щодо золота в бік зниження на цілих $500 за унцію. Нова цільова позначка — $4 900. Ключовий фактор такого рішення — різке ослаблення очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи у 2026 році.
Аналітики зазначають, що навіть із цим коригуванням банк зберігає позитивний погляд на дорогоцінний метал у другому півріччі, але вже не настільки оптимістичний, як раніше. Основна причина перегляду — помітне зниження притоку капіталу в біржові фонди (ETF), забезпечені золотом. У травні інвестори по всьому світу вивели з таких інструментів близько $2 млрд.
Цікаво, що єдиним регіоном, який показав чистий приток у травні, стала Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший відтік із серпня 2025 року. На цьому тлі на ринку помітно посилилися ведмежі настрої, і інвестори все активніше хеджують ризики через опціони на падіння.
Слабкість попиту на золоті ETF безпосередньо пов'язана зі зміною очікувань щодо ставки ФРС. Цього тижня економісти банку перенесли свої прогнози щодо першого зниження ставки на червень і грудень наступного року, тоді як раніше очікували цього кроку в грудні 2026 та березні 2027 року.
Жорстка позиція ФРС та ризики для золота
ФРС цього тижня зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого посилення політики зростає. Дев'ять членів регулятора тепер допускають щонайменше одне підвищення ставки у 2026 році.
Якщо ФРС все ж вирішить на підвищення, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року. У такому сценарії метал втратить частину своєї привабливості як захисний актив від політичних ризиків. Більше того, колишній голова Федерального резервного банку Далласа, а нині віце-голова банку, не виключив, що підвищення може відбутися вже у вересні.
Тим не менш, підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, збільшивши свої резерви на 19 тонн у чистому вираженні. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради з золота, близько 45% центробанків планують нарощувати запаси протягом найближчого року.
Мій аналіз: Коригування прогнозу Goldman Sachs — це сигнал, який не можна ігнорувати. Ринок золота опинився в пастці між яструбиною риторикою ФРС та структурним попитом з боку центробанків. У короткостроковій перспективі тиск на метал збережеться, але довгостроковий тренд на дедоларизацію резервів нікуди не зник. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності у другому півріччі, особливо якщо ФРС дійсно вирішить на підвищення ставки.