Goldman Sachs знизив прогноз по золоту до $4 900: яструби з ФРС ставлять хрест на ралі
Ринок дорогоцінних металів отримав тривожний сигнал: мій аналіз підтверджує, що провідні фінансові інститути переглядають свої очікування щодо золота на тлі посилення монетарної політики ФРС. Goldman Sachs скоригував свій цільовий рівень по золоту на кінець року на цілих $500 вниз — до $4 900 за унцію. Головна причина — різке охолодження очікувань ринку щодо зниження процентних ставок у 2026 році.
Ключовим драйвером перегляду став помітний відтік капіталу з біржових фондів (ETF), забезпечених золотом. За даними Всесвітньої ради з золота, у травні інвестори вивели з таких інструментів по всьому світу близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав чистий приплив, виявилася Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший подібний відтік із серпня минулого року. Настрої на ринку деривативів також стають дедалі більш ведмежими.
Чому золото втрачає привабливість?
Послаблення інтересу до золотих ETF безпосередньо пов'язане зі зміною консенсусу щодо ставки ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs перенесли свої прогнози щодо першого зниження ставки з грудня 2026 року на березень 2027 року. Більше того, дев'ять членів FOMC тепер допускають щонайменше одне підвищення ставки в поточному році. Якщо ФРС дійсно піде на посилення, золото може опинитися під тиском: аналітики Goldman Sachs допускають падіння ціни до $4 400 до кінця року, оскільки метал втратить частину своєї привабливості як захисний актив.
Однак не все так однозначно. Підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони залишалися нетто-покупцями, збільшивши резерви на 19 тонн. Опитування Всесвітньої ради з золота показує, що близько 45% центробанків планують нарощувати запаси протягом року.
Мій погляд: Ситуація нагадує класичний конфлікт між короткостроковою монетарною політикою та довгостроковими структурними факторами. Поки яструбиний настрій ФРС домінує, золото залишатиметься під тиском. Але стратегічна покупка з боку центробанків створює міцний фундамент, який не дозволить металу обвалитися катастрофічно. Інвесторам варто готуватися до волатильності, але не списувати золото з рахунків у довгостроковій перспективі.