Goldman Sachs знизив прогноз по золоту до $4 900: Яструби ФРС змінюють правила гри
Ринок дорогоцінних металів отримав потужний сигнал до корекції. Провідний інвестиційний банк переглянув свій цільовий показник по золоту на кінець року, скоротивши його на $500 — до позначки $4 900 за тройську унцію. Причина? Різка зміна очікувань щодо грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи.
Ключовим каталізатором перегляду стало ослаблення віри ринку у швидке пом'якшення політики ФРС. Ринки тепер закладають набагато менше шансів на зниження ставок у 2026 році, що безпосередньо тисне на апетит до золота як захисного активу, що не приносить відсоткового доходу.
ETF-потоки розвертаються: ведмеді беруть гору
Найбільш явним індикатором охолодження інтересу стали потоки в біржові фонди (ETF), забезпечені золотом. У травні інвестори вивели з цих інструментів по всьому світу близько $2 млрд. Європейські фонди показали скромний приплив, але азійські ринки втратили $1,2 млрд — це найгірший результат із серпня 2025 року. Серед власників ETF посилюються ведмежі настрої, що підтверджується зростанням активності на ринку опціонів, спрямованих на падіння.
Паралельно економісти банку змістили свій прогноз щодо першого зниження ставки ФРС. Очікування тепер зсунуті на червень і грудень наступного року — раніше вони прогнозували цей крок на грудень 2026-го та березень 2027-го.
ФРС посилює риторику: ставка може зрости
Сам регулятор залишає ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але при цьому зростає кількість прихильників її підвищення. Вже дев'ять членів FOMC допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році. Колишній голова ФРБ Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан не виключає, що це може статися вже у вересні. Якщо це станеться, аналітики банку бачать ризик падіння золота до $4 400 до кінця року, що зробить метал менш привабливим як хедж проти політичних ризиків.
Тим не менш, ринок утримують від обвалу центробанки. У квітні вони знову виступали нетто-покупцями, наростивши запаси на 19 тонн. Опитування Всесвітньої ради з золота показує, що близько 45% центробанків планують збільшити свої резерви в найближчі 12 місяців.
Аналітика Cryptalist: Корекція прогнозу Goldman Sachs — це не розворот довгострокового тренду, а прагматична реакція на змінений макрофон. Яструбина позиція ФРС тимчасово позбавляє золото одного з головних драйверів — очікування низьких ставок. Однак структурний попит з боку центробанків та геополітична невизначеність залишаються потужними опорами. Для золота поточний сценарій — це не крах, а перехід у режим консолідації з перспективою зростання у другій половині року, хоча й більш скромного, ніж передбачалося раніше.