Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбине політика ФРС тисне на метал
Ринок дорогоцінних металів отримав серйозний сигнал від аналітиків Goldman Sachs: цільова ціна на золото на кінець року була скоригована вниз на $500, до $4 900 за унцію. Основна причина — різке зниження очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи у 2026 році.
Навіть з урахуванням цього коригування банк зберігає позитивний середньостроковий погляд на золото, прогнозуючи зростання у другому півріччі, але вже не настільки агресивне, як передбачалося раніше. В аналітичній записці експерти зазначили, що ключовим драйвером перегляду стало ослаблення попиту на біржові фонди, забезпечені золотом.
Чому інвестори втрачають інтерес до золотих ETF
Згідно з даними Всесвітньої ради з золота, у травні інвестори вивели з глобальних золотих ETF близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав чистий приплив, стала Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший відтік із серпня 2025 року. Паралельно на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв серед учасників.
Зниження інтересу до ETF безпосередньо пов'язане з переоцінкою ймовірності зниження ставки ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs змістили свій прогноз щодо ставки на червень та грудень наступного року. Раніше вони очікували першого зниження у грудні 2026 року та другого — у березні 2027 року.
«Ми, як і раніше, позитивно дивимося на довгострокові перспективи золота, але найближчим часом зберігаємо обережність: є ризик зниження, однак у середньостроковій перспективі не виключене зростання», — підсумували аналітики.
Жорстка позиція ФРС та ризики для золота
Цього тижня ФРС залишила ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, однак кількість прихильників подальшого посилення зростає. Дев'ять представників регулятора тепер очікують щонайменше одного підвищення у 2026 році.
Аналітики Goldman Sachs попереджають: якщо ФРС все ж таки вирішить підвищити ставку, золото до кінця року може впасти до $4 400, що зробить його менш привабливим як захист від політичних ризиків. Колишній голова Федерального резервного банку Далласа, а нині віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан, в інтерв'ю Bloomberg припустив, що підвищення може відбутися вже у вересні.
Підтримку ринку, однак, продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову були нетто-покупцями, збільшивши запаси на 19 тонн у чистому вираженні. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради з золота, близько 45% центробанків планують нарощувати резерви протягом року.
Мій погляд як аналітика: Ситуація на ринку золота зараз — класичний приклад конфлікту між довгостроковим структурним попитом (центробанки) та короткостроковим макроекономічним тиском (ФРС). Поки яструбина риторика регулятора домінує, золото залишатиметься під тиском, але будь-який натяк на паузу або розворот у політиці ФРС може спровокувати різкий відскок. Інвесторам варто уважно стежити за вересневим засіданням.