Goldman Sachs знижує прогноз по золоту на $500: яструби ФРС змінюють правила гри
Аналітичний департамент Goldman Sachs скоригував свій цільовий прогноз щодо золота на кінець року, зменшивши його одразу на $500 — до позначки $4 900 за тройську унцію. Основна причина: ринок радикально переглядає очікування щодо монетарної політики ФРС, практично повністю виключаючи зниження ставок у 2026 році.
Навіть після цього коригування банк зберігає бичачий настрій на довгострокову перспективу, однак апетити стали помітно скромнішими. Перегляд був ініційований провідними аналітиками Ліною Томас і Дааном Стрейвеном у рамках внутрішнього дослідження, де вони вказали на ослаблення попиту з боку біржових фондів (ETF), забезпечених золотом.
Ключовим драйвером тиску стало різке охолодження інтересу до золотих ETF. За даними Всесвітньої ради із золота, у травні інвестори вивели з цих інструментів близько $2 млрд по всьому світу. Єдиним регіоном, що показав приплив, виявилася Європа, тоді як азійські фонди втратили $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року. Паралельно на ринку посилюються ведмежі настрої: трейдери активно хеджуються проти падіння дорогоцінного металу.
Ослаблення інтересу до ETF безпосередньо пов'язане зі зміною консенсусу щодо ставки ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs змістили свій прогноз щодо зниження ставки на червень і грудень наступного року. Якщо раніше очікувалося пом'якшення в грудні 2026-го та березні 2027-го, то тепер ці терміни здаються невизначеними.
Сама ФРС цього тижня залишила ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого підвищення зростає. Вже дев'ять членів FOMC допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році. Якщо це станеться, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року, що зробить його менш привабливим як захист від політичних ризиків. Колишній голова ФРБ Далласа Роб Каплан в інтерв'ю Bloomberg не виключив підвищення вже у вересні.
Однак ринок підтримують центробанки: у квітні вони знову були нетто-покупцями, наростивши запаси на 19 тонн. Опитування Всесвітньої ради із золота показує, що близько 45% центробанків планують збільшувати резерви протягом року.
Експертний коментар Cryptalist: Ця ситуація демонструє класичний конфлікт між короткостроковою монетарною політикою та структурним попитом з боку держави. Поки яструби ФРС домінують, золото буде під тиском, але покупки центробанків створюють міцну «фундаментальну підлогу». Для криптоінвесторів це сигнал: якщо традиційні захисні активи втрачають привабливість через жорстку політику, капітал може перетікати в альтернативні цифрові активи, особливо в періоди високої невизначеності щодо ставок.