Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: жорстка позиція ФРС ставить хрест на ралі
Ринок дорогоцінних металів отримав відчутний сигнал до охолодження. Goldman Sachs переглянув свій цільовий орієнтир по золоту на кінець року, скоротивши його на $500 — до $4 900 за унцію. Причина банальна, але критична: учасники ринку все менше вірять у пом'якшення грошово-кредитної політики ФРС у 2026 році.
Навіть з урахуванням цього коригування банк зберігає оптимізм щодо другої половини року, але тепер очікування стали набагато стриманішими. Аналітики зазначають, що ключовим драйвером перегляду стало ослаблення попиту на біржові фонди, забезпечені золотом. У травні інвестори вивели з таких ETF по всьому світу близько $2 млрд.
Єдиним регіоном, де спостерігався приплив, стала Європа. Азія, навпаки, продемонструвала відтік у розмірі $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року. Паралельно на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв: трейдери все активніше хеджуються проти падіння.
Причина — переоцінка ймовірності зниження ставки ФРС. Економісти банку вже змістили свої прогнози щодо першого скорочення на червень і грудень наступного року, хоча раніше очікували цього в грудні 2026 та березні 2027. Сама ФРС цього тижня залишила ставку в діапазоні 3,50–3,75%, а кількість прихильників її підвищення зростає: вже дев'ять представників регулятора допускають щонайменше одне збільшення у 2026 році.
У разі реалізації цього сценарію Goldman Sachs допускає падіння золота до $4 400 до кінця року. Тоді метал втратить частину своєї привабливості як захисний актив від політичних ризиків. Колишній голова ФРБ Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан припустив, що підвищення може відбутися вже у вересні.
Однак підтримка зберігається з боку центробанків. У квітні вони продовжили нарощувати запаси: чисті покупки склали 19 тонн. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради із золота, близько 45% центробанків планують збільшити резерви протягом року.
Мій аналіз
Ми бачимо класичний конфлікт між «яструбиною» риторикою ФРС та структурним попитом з боку держсектора. Короткостроковий тиск на золото очевидний, але фундаментальні фактори — дедоларизація та геополітична невизначеність — нікуди не зникли. Для криптоінвесторів це сигнал: якщо золото втрачає імпульс, альтернативні активи, включаючи біткоїн, можуть отримати додатковий інтерес як хедж проти монетарної жорсткості. Однак у найближчі місяці я очікую підвищеної волатильності на всіх ринках safe-haven.