Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4900: яструбина політика ФРС тисне на ринок
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій річний прогноз щодо золота в бік зниження на $500, встановивши нову цільову позначку в $4 900 за унцію. Ключовий фактор такого рішення — послаблення очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи у 2026 році.
Причини перегляду прогнозу
Основною причиною коригування стала різка зміна настроїв серед інституційних інвесторів. Травень ознаменувався чистим відтоком капіталу із золотих біржових фондів (ETF) по всьому світу, що склав близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, де спостерігався приплив, стала Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший негативний результат із серпня минулого року.
Така динаміка безпосередньо пов'язана з переоцінкою ймовірності зниження ставки ФРС. Ринки все менше вірять у те, що регулятор піде на пом'якшення політики в найближчі квартали. Економісти Goldman Sachs уже перенесли свої очікування першого зниження ставки з грудня 2026 року на березень 2027 року, що чинить додатковий тиск на дорогоцінний метал.
Незважаючи на короткостроковий песимізм, банк зберігає «бичачий» погляд на довгострокові перспективи золота. Аналітики зазначають, що у другому півріччі можливе певне зростання, хоч і не настільки значне, як передбачалося раніше.
Жорстка позиція ФРС та ризики для золота
На цьому тижні ФРС залишила ключову ставку без змін у діапазоні 3,50–3,75%, однак кількість прихильників подальшого посилення політики зростає. Дев'ять членів FOMC тепер допускають щонайменше одне підвищення ставки у 2026 році. Якщо цей сценарій реалізується, Goldman Sachs прогнозує падіння ціни золота до $4 400 до кінця року, що зробить його менш привабливим як захисний актив від політичних ризиків.
Роб Каплан, віце-голова Goldman Sachs і колишній голова ФРБ Далласа, припустив, що підвищення може відбутися вже у вересні.
Однак підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, збільшивши свої резерви на 19 тонн у чистому вираженні. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради із золота, близько 45% центробанків планують нарощувати запаси протягом наступного року.
Мій аналіз: Коригування прогнозу Goldman Sachs — це чіткий сигнал про зміну макроекономічного фону. Поки центробанки підтримують фізичний попит, потік «розумних грошей» з ETF вказує на те, що інституціонали хеджують ризики посилення політики ФРС. Для криптоінвесторів це опосередкований позитив: якщо золото втрачає привабливість як захисний актив, альтернативні інструменти, включаючи біткоїн, можуть отримати додатковий приплив капіталу в умовах невизначеності. Однак для цього необхідно, щоб кореляція між ними продовжувала знижуватися.